Насколько хорошо это делают иностранные компании конкурируют в Соединенных Штатах?
Объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Соединенных Штатах резко возросло за последние два десятилетия. Среднегодовые темпы роста составили 22 процентов в течение 1974-80 периода и 16,7 процентов в течение 1980-86. К концу 1987 года, иностранные фирмы, с помощью различных мер, контролируемые 3-4 процентов американской экономики в целом и 7-10 процентов в обрабатывающей промышленности. В 1988 году иностранные фирмы, контролируемые 15-20 процентов банковского сектора США. Положение прямых иностранных инвестиций в США составил $ 400 млрд на конец 1989 года. ПИИ в Соединенных Штатах свидетельствует филиалов США участвует в различных производственных и сфере услуг.
Быстрый рост прямых иностранных инвестиций в США в последние годы связано с рядом причин: относительная политическая и экономическая стабильность, огромных размеров и прочности экономики США, и обеспокоенность по поводу возможного увеличения протекционизма США. Увеличение корпоративной реструктуризации деятельности в 1980-х и более захват цели доступным и привлекательным для иностранных компаний. Процентная ставка разногласия, колебания обменного курса и стимулирования со стороны государственной власти также побудила приток прямых иностранных инвестиций в США
Теории прямых иностранных инвестиций, предложил, что филиалы МНК может изготовить успешно на зарубежные рынки, только если они имеют собственность преимущества. Эти преимущества владения должна быть достаточной для компенсации расходов на создание и функционирование иностранных добавленную стоимость операции, помимо тех, с которыми сталкиваются коренные производителей. Иностранная фирма может иметь некоторые фирмы-специальных знаний или средств, которые позволяют ему просто делать лучше хозяйствования. По-видимому профессионализма высокого уровня управления производством японских автопроизводителей являются примером. Кроме того, партнерская США могут иметь большее значение для иностранных фирм, поскольку он имеет потенциальную роль в глобальной стратегии иностранные фирмы. Например, если Есть сильные преимущества вертикальной интеграции, иностранных поставщиков вверх входы могут ценить вниз заводах в США больше, чем их соперники делать. Иностранные фирмы, возможно, также потребуется для производства в США, соответствующие доходы от своей деятельности на дому, например, R
Другое возможное объяснение ПИИ является различия в стоимости капитала. Иностранные фирмы могут быть не лучше, чем американские фирмы на производство и, возможно, не получают никаких других особых преимуществах, получаемых от контроля производства в США, но они могут быть готовы вкладывать средства в Соединенных Штатах, поскольку они имеют более низкую ставку дисконтирования. Тем не менее, изучение отдельных отраслях, таких как цветной телевизор и автомобильной промышленности, подтверждает, что, когда добыча нефти в США осуществляется со стороны иностранных фирм, как правило, это потому, что иностранцы имеют фирменные средства, которые дают им преимущество в области управления и технологии, а не потому, что они имеют более низкую стоимость капитала.
КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТЬ иностранных фирм в США
Очевидно, что ПИИ в Соединенные Штаты стали главной проблемой. Многие опасаются, что иностранные фирмы будут доминировать определенных отраслей промышленности. В самом деле, в США стала самой крупной страной, принимающей прямые иностранные инвестиции, а также крупнейшим странам базирования транснациональных корпораций. Из-за снижения конкурентоспособности США на многих фронтах, в течение последних двух десятилетий, односторонняя связь между США и транснациональных компаний не изменилось. Вместо того, чтобы американские фирмы, имеющие единую преимущество, Есть теперь много областей, в которых иностранные фирмы, базирующиеся имеют технические и управленческие преимущества, которые позволяют им эффективно конкурировать в Соединенных Штатах.
Предыдущие эмпирические исследования были сосредоточены на выявлении ключевых преимуществ владения как американского, так и зарубежных основе МНК. Однако, эти исследования не ответил на вопрос, являются ли эти преимущества являются достаточными для компенсации расходов на эксплуатацию в странах чужой фирме, разделенных и география, и культуры. Интересный вопрос, является ли или нет иностранные компании могут эффективно конкурировать в Соединенных Штатах.
Потому что американские фирмы есть история неудачи - через процедуру банкротства или ликвидации невольное - можно ожидать, что США филиалов иностранных фирм на провал, поскольку хорошо. Сравнительный уровень деловых неудач, могут быть использованы в качестве адекватной меры конкурентоспособных результатов для иностранных фирм, конкурирующих в США Мы уделяем этого исследования по изучению провал курсы иностранных фирм в США и сравнивая их с частотой отказов американских фирм. Для облегчения сравнения с другими исследованиями, мы используем аналогичные определения валютного контроля и банкротства. Иностранные контроль существует, когда иностранная фирма контролирует 10 или более процентов капитала дочерней компании. Отказ происходит тогда, когда фирма заключает банкротства или принудительной ликвидации.
В предыдущих исследованиях было отнести значительный рост прямых иностранных инвестиций в США, с увеличением размеров и возможностей иностранным компаниям. Мы можем рассмотреть два случая, когда право собственности преимущества, связанные с сравнительные характеристики контролируемых иностранным фирмам. Первый, когда иностранные фирмы обладают специфическими преимуществами владения над конкурентами в США фирм иностранных могут использовать эти преимущества владения либо создание новых дочерних предприятий или приобретения слабых американских компаний. Второй случай, когда иностранные фирмы не могут иметь особое преимущество владения и могут приобретать такие преимущества при покупке американской компании. На основании аргумента собственности преимущества для международного производства, мы ожидаем, контролируемых иностранными фирмами в США, имеют более низкий уровень невыполнения компанией своих обязательств, чем отечественными фирмами.
Мы разработали под иностранным контролем скорости банкротства (FFR), чтобы сравнить с отказов американских фирм (DFR). FFR определяется как число банкротств в 10000 компаний, контролируемых иностранцами в США. Данные об общем числе компаний, контролируемых иностранцами в США было собрано от публикации Министерством торговли США (1985).
Образец банкротство предприятий включает в себя компаний, контролируемых иностранцами на территории США, объявила о банкротстве защиты, невольно ликвидированы или прекратили свою деятельность главным образом из-за плохих финансовых результатов за период 197888. Поскольку Есть не доступные источники данных, касающихся бизнеса неудач компаний, контролируемых иностранцами в США, мы собирали исходные данные из различных источников.
Во-первых, мы определили перечень фирм, которые либо подали для защиты банкротства или невольно ликвидирован в течение периода 1978-88 через несколько индексов, таких как F
Мы собрали совокупного прекращения деятельности или банкротства статистики в США из Дун
FAILURE Паштеты иностранных фирм в США
Неспособность курсы иностранных компаний, контролируемых в США по сравнению с теми из отечественными фирмами в совокупности и по основным промышленным группам приведены на рисунке 1. В совокупности анализа для всех нефинансовых отраслей, процент неудач компаний, контролируемых иностранцами (FFR) ниже, чем у отечественных фирм (DFR). Средний показатель отказа иностранных фирм в США составляет около 9,4 процента 10000 компаний, в то время как внутренний курс неудачи 81. В обрабатывающей промышленности FFR также ниже, чем для DFR 1978-88 период. Средний показатель отказа иностранных фирм-производителей составляет 22, тогда как средний показатель отказа американских фирм обрабатывающей промышленности 85.
Мы можем наблюдать, что средний показатель отказа иностранных компаний в обрабатывающей промышленности в два раза выше, чем процент неудач иностранных фирм во всех нефинансовых отраслях. Это говорит о том, что отказы компаний, контролируемых иностранцами могут быть сконцентрированы в определенных отраслях промышленности. Иностранные фирмы, конкурирующие с большим успехом в определенных секторах, чем в других странах. Владение преимущества от родителей-иностранцев может привести к снижению отказов в один отрасли по отношению к другим.
В общей сложности под иностранным контролем неудач бизнеса составляет около 3,9 процентов от общей неудачи бизнес в отраслях обрабатывающей промышленности США за период 1978-88. Это может быть по сравнению с 10,8 процента от общего объема активов в США и 8,7 процента от общего объема акций США в обрабатывающей промышленности, проведенных контролируемых иностранным филиалам США за тот же период. Это сравнение также показывает, что компаний, контролируемых иностранцами в США, имеют более низкий уровень невыполнения компанией своих обязательств, чем отечественными фирмами.
Потому что доля США филиалов в общем объеме активов в США выше, чем их доля от общего капитала США, контролируемых иностранными фирмами в США, как представляется, использовать рычаги задолженности большей степени, чем американских фирм. Йенсен (1989) утверждает, что высокий уровень задолженности может сделать фирма работает более эффективно и делают банкротства менее вероятным. Это, как представляется в соответствии с нашими, что поиск компаний, контролируемых иностранцами, имеют более низкий аварийности.
СПОСОБЫ FAILED ИНОСТРАННЫХ ФИРМ
85 не удалось иностранных фирм в нашей выборке представлены некоторые интересные особенности. Все 55 фирм о банкротстве подал список реорганизации в соответствии с главой 11 американского кодекса банкротстве, хотя и несколько фирм, с тех пор изменилось в главе 7 (ликвидация). 30 фирм по ликвидации списка были ликвидированы или приобретены. Иностранных контролируемых предприятий в США пострадали высокой сбоев в 1982-86 годы. Более 60 процентов всех отказов в нашей выборке в течение этого пятилетнего периода. Данные о совокупной доходности прямых иностранных инвестиций в США и / номера банкротства показали аналогичные тенденции.
Несколько иностранных компаний, контролируемых, в том числе тракторов и Streiger Лесни, впоследствии ликвидированной большую часть своих активов или продана фирме полностью. Ревир меди, М. International, и другие, так как возникли из главы 11 процедур. Две компании, Phoenix стали и Раско Industries, подали главе 11 раз после выхода из предыдущего разбирательства.
Тяжелые финансовые потери были основной причиной большинства иностранных фирм в выборке объявил о своем банкротстве. Phoenix стали, например, подала на судебную защиту от кредиторов в соответствии с главой 11, потеряв при финансовой поддержке своей материнской компании "Крезо-Лойс SA банкротства подачи Lazare Kaplan было вызвано отказом банка фирмы кредиторов предоставить промежуточное финансирование. Тем не менее, две фирмы, корпорации и Салант Франклин компьютер, поданных для реорганизации, хотя активы превысили пассивы. Франклин Компьютерные подал главе 11 после фирмы сталкиваются иске Apple Computer за нарушение авторских прав и снижения доходов не может удовлетворить эксплуатационные расходы. В случае Салант, только предложение кредита фирма получила за 1985 год было обусловлено компания применения для защиты в соответствии с главой 11.
Более 70 процентов находящихся под иностранным контролем неудач бизнеса произошли в течение первых пяти лет после первоначальных инвестиций. Это говорит о том, что новые филиалы американских родителей-иностранцев, страдают высшие отказов, чем больше установленных филиалов США. Этот результат согласуется с предыдущими выводами возрастных рентабельности взаимоотношений между иностранными филиалами американских ТНК. Новый американский филиалов пострадают "ответственности новизны", потому что они зависят от сотрудничества чужих, имеют низкий уровень легитимности, и не в состоянии эффективно конкурировать с существующими организациями (Стинчкомб 1965).
Мы также обнаружили, что вступление стратегии влияют на деловые неудачи. Среди 85 не удалось иностранных фирм, 74 процентов вступил посредством приобретений, 10 процентов вступила в рамках совместных предприятий, а 16 процентов вошел через зеленые поля (новая растений). Это можно сравнить с общим распределением режим ввоза ПИИ в США за период 1978-87. Среди записей 5588 иностранных фирм, 65 процентов вступил посредством приобретений, 9 процентов в рамках совместных предприятий и 26 процентов путем новых месторождений. Это сравнение показывает, что приобретение иностранных активов американских фирм, скорее всего на провал, чем иностранных инвестиций с нуля. Этот результат также согласуется с анализом США прямых инвестиций за рубежом.
Фирмы из разных стран могут иметь различные типы собственности. Мы обнаружили, что американские филиалы, контролируемые иностранными ТНК являются меньше подвержены поломкам, чем те, которые контролируются иностранным частным инвесторам. Это потому, что предприятия различных форм собственности различаются в интересах и ограничения собственников и менеджеров, а также способности этих лиц на получение ресурсов из товарных рынков и рынков факторов производства, таких, как капитал, управления и технического таланта.
Культурные различия и банкротство предприятий
Surveys международных неудач бизнеса показывают, что, в отличие от обычного восприятия, номера бизнес неудачи в Японии, существенно не отличаются от тех, в западных странах, таких как Канада, Великобритания, и США японская ставка коммерческого провала в последние годы, по крайней мере так велика, как в Соединенных Штатах. Хотя банкротств в Японии сосредоточено на малых и средних предприятий, особенно тех, которые не пользуются защитой аффилированных группы компаний (Кэйрэцу), ряд крупных компаний, перечисленных на первой секции Токийской фондовой бирже также закончились неудачей.
Возможности иностранных фирм для управления локальным операций дочерних компаний могут повлиять относительной культурной дистанции между базирования и принимающих стран. Японские фирмы важное дело для проверки гипотез о последствиях национальные особенности в отношении ПИИ поведения и деятельности. Культурная дистанция Японию из промышленно развитых стран Запада была определена как негативный фактор в его участии в прямых иностранных инвестиций. Даже с учетом глобализации рынка и международной экспансии организационных границ, руководители этих компаний, скорее всего, будут зависеть от господствующей культуры страны. Таким образом США филиалов иностранных чьи родители родом из культурно разнородных стран может быть более вероятно, потерпеть неудачу, чем те, в культурном аналогичных стран.
Рисунок 2 показывает неспособность курсы иностранных фирм-производителей в США основные страны. Только те страны, по крайней мере 100 обрабатывающей промышленности США филиалы в эксплуатацию в 1984 году, включены в анализ. Японских фирм в США, показали средний уровень неудач 31. Фирмы из Швейцарии, Франции и Бельгии также показывают сравнительно высокие темпы провал. С другой стороны, британские, канадские, немецкие, шведские и голландские фирмы в США, показывают, относительно низкие темпы банкротств. Это говорит о том, что отказы компаний, контролируемых иностранцами могут проявлять некоторые модели страны.
Для исследования влияния национальной культуры, по делам неудачи, мы сгруппировали страны на две категории, основанные на культурной дистанции от Соединенных Штатов. Мы обратили меры культурная дистанция и неуверенность уклонения от работы Хофстеда (1980). Хофстеда показало, что различия в национальных культур существенно различаются по четырем аспектам: терпимость власти расстояние, толерантность к неопределенности, индивидуальность и мужественность-женственность. Мы создали композитный индекс, основанный на отклонение по каждому из четырех культурных Хофстеда размеры для измерения культурной дистанции в каждой стране со стороны Соединенных Штатов (Li и Guisinger 1991).
Культурно разнородных группа состоит из стран с более культурной дистанции, в том числе таких стран, как Япония, Франция и Бельгия. Культурно подобная группа состоит из стран с меньшей культурной дистанции, в том числе таких стран, как Великобритания, Канада и Германия. Мы обнаружили, что в США филиалов иностранных чьи родители родом из культурно разнородных стран, скорее всего на неудачу, чем те, в культурном аналогичных стран.
Двенадцать японских фирм-производителей в США не удалось в ходе нашего образца период, на который приходится почти 50 процентов аварий в культурно разнородных групп. Предыдущие исследования показали, что японские фирмы предпочитают инвестиции в новые проекты, в отличие от приобретения. Последние данные свидетельствуют, однако, показал, что японские компании становятся все более агрессивными в сфере слияний и поглощений. Потому что наши результаты показывают, что приобретение иностранных активов, скорее всего на провал по сравнению с иностранными инвестициями с нуля, есть еще больше оснований полагать, что национальная культура оказывает существенное влияние на бизнес неудач.
В нашем исследовании изучена сравнительная скорость банкротств между компаний, контролируемых иностранцами в США и отечественными фирмами. Результаты показывают, что в совокупности и в крупных промышленных групп, уровень невыполнения компанией своих обязательств иностранных компаний, контролируемых в США ниже, чем процент неудач отечественными фирмами. Более низкие ставки могло произойти за счет иностранных фирм использовать свои специфические преимущества владения, чтобы успешно конкурировать в Соединенных Штатах, но могут быть и другие причины. Из нижней отказов, многих других иностранных фирм с конкретными преимуществами владения должны рассмотреть вопрос об инвестировании в США, где Наше исследование показывает, они смогут эффективно конкурировать с фирмами США. Таким образом, наше исследование дает эмпирическое обоснование корпоративной политики глобализации.
Мы также обнаружили, что культурные различия, вход режимов и форм собственности, все влияет на неудачи компаний, контролируемых иностранцами в США, в частности, следующие выводы должны оказаться полезными для руководителей фирм США, а также иностранных фирм в США:
1. США филиалов иностранных чьи родители родом из культурно разнородных стран, скорее всего на неудачу, чем те, в культурном аналогичных стран.
2. Иностранные поглощения американских фирм, скорее всего на провал, чем иностранных инвестиций с нуля.
3. США филиалы, контролируемые иностранными ТНК являются меньше подвержены поломкам, чем те, которые контролируются иностранным частным инвесторам.
4. Новый американский филиалов иностранных компаний, скорее всего на провал, чем больше установленных филиалов. ТАБЛИЧНЫЙ DATA опущен
Ссылки
Эдуард 1. Альтман, корпоративные финансовые трудности (Нью-Йорк: John Wiley и сыновья ", 1983).
Джон Д. Дэниелс, последние прямых иностранных инвестиций производство в Соединенных Штатах Америки (Нью-Йорк: Praeger, 1971).
Серовато-коричневый
Джон Х. Даннинг, Объясняя Мировое производство (London: Анвин Хайман, 1988).
Эдвард М. Грэм Пол Кругман Р., прямых иностранных инвестиций в США (Washington, DC: Институт международной экономики, 1989).
Geert Хофстеда, последствия Культура: International Различия в работе связанных значений (Беверли-Хиллз, Калифорния: Sage Publications, 1980).
Michael C. Jensen, "Затмение Открытое акционерное общество", Harvard Business Review, сентябрь-октябрь 1989, с. 61-74.
Jiatao Ли и Стивен Guisinger, "Сравнительный Бизнес Неудачи компаний, контролируемых иностранцами в Соединенных Штатах", журнал международного бизнес, 22, 2 (1991): 209-224.
Артур Л. Стинчкомб, "Социальная структура и организаций", в марте Джеймс Г. (ed.), Справочник организаций (Чикаго: Rand McNally, 1965).
Министерство торговли США, прямых иностранных инвестиций в США: число сделок, 1974-1983 (Washington, DC: US Government Printing Office, 1985).
Министерство торговли США, международных прямых инвестиций .- "Глобальные тенденции и США Роль (Washington, DC: US Government Printing Office, 1988).
Михаил Юрьевич Yoshino, многонациональных корпораций Японии (Кембридж, штат Массачусетс: Harvard University Press, 1976).
Jiatao Ли Кандидат в организациях, стратегии и международного менеджмента, и Стивен Guisinger профессор международных исследований управления, как в Техасском университете в Далласе.
