Руководители мнения о потенциальных возможностях инвестирования - корпоративные иностранных инвестиций

Является ли ваша компания рассматривает инвестиции за рубежом? С учетом конкуренции между странами, стремящимися привлечь инвестиции из-за рубежа, фирмы сталкиваются с множеством различных типов стимулов. Фрай (1983) определили 51 различных стимулов, предлагаемых развивающихся стран для иностранных инвесторов. К их числу относятся такие вопросы, как налоговые льготы, субсидирование местных заработной платы и денежных субсидий на часть инвестиционных затрат.

Не все стимулы, однако, предпочитают в равной степени со стороны инвесторов. Характеристик инвестиций - размер, продукции, ориентация на рынке - будет повлиять на некоторые стимулы лучшего. Например, фирма принятия инвестиционных, требующие большого количества оборудования, возможно курс ускоренной амортизации положения очень высока.

Из-за большого числа стимулов, предлагаемых в принимающих странах, инвесторы сравнения инвестиций местах часто сталкиваются с запутанным массива стимулирования выбор. Для оказания помощи руководителям в анализе инвестиционных стимулов, мы сообщаем опыт и мнения 103 руководителей, касающиеся стимулов, предлагаемых стран в Карибском регионе. ответы менеджеров может быть полезно, когда компания должна оценивать различные стимулы.

МЕТОДОЛОГИЯ

Стран и территорий, отобранных для этого исследования на границе Карибского моря. Они включают в Центральной Америке, на севере Южной Америки, острова Карибского бассейна и Мексики. Стран в этой области, которые не были включены в исследование были Куба и США владений. Куба не позволили американской компании инвестировать в последние 30 лет. Имущество США не были включены, потому что американские фирмы должны были связаться о внешних стимулов. Общая численность населения всех стран выбрали почти 175 миллионов человек.

Районе Карибского был выбран по нескольким причинам. Во-первых, большинство стран используют стимулы в качестве части своего пакета для привлечения иностранных инвестиций. Во-вторых, страны, включенные в исследование и виды инвестиций в эти страны являются диверсифицированными. В-третьих, после принятия Инициативы стран Карибского бассейна отмечается повышенный интерес в этом регионе. Эта инициатива освобождает большинство продуктов из стран Центральной Америки и Карибских островов от США таможенных пошлин. Наконец, Мексика является третьим крупнейшим торговым партнером США. Экспортно-ориентированные инвестиции были привлечены в приграничных районах этих двух стран.

В таблице 1 приведены стран, включенных в исследование, а число ответов, полученных от компаний, работающих в 18 из 35 стран в регионе. Стран, из которых не были получены ответы были поменьше, несколько американских инвестициях. На основании информации, предоставленной Министерством торговли, более 80 процентов компаний, инвестирующих в регионе сделали свои инвестиции в страны, из которых были получены ответы.

Из 891 вопросников по почте, 103 полезная ответы были возвращены с указанием ответ ставке 13 процентов. Быстродействие этого уровня в соответствии с предыдущими выводами, что обследования на имя анонимно, как правило, ответ номера в низкий подростков (Kanuk Беренсон и 1975). Кроме того, 31 анкет были возвращены по причине невозможности доставки, и 60 были возвращены как не применяется.

Менеджеры, ответивших на вопросник имел средний опыт работы в международных бизнес-операций в размере 15,8 лет. Опыт, относящимся к региону Карибского бассейна 11,7 лет. Эти средние указывают, что обследование было завершено менеджеров, имеющих значительный опыт и знания иностранных инвестиций.

Вопросник

Вопросник для получения информации о самых последних инвестиций компании в Карибском бассейне. Каждый участник ответы в ходе обследования было предложено оценить, насколько желательно каждый из 20 стимулов (перечислены в таблице 2) было бы на его инвестиции. Привлекательность каждого стимулирования измерялась девять-балльной шкале, где 1 "с указанием" не очень желательным "и 9" с указанием "очень желательно".

Существовал также смеси в ответы, касающиеся целевой области инвестиций. Шестьдесят шесть новых инвестиций ориентирована на местный рынок, в то время как 31 были для производства и экспорта. Остальные шесть свидетельствуют как местный рынок и экспорт, а цель.

Пункты, касающиеся размера инвестиций и количество созданных рабочих мест также были включены в анкету. В целом, инвестиции были небольшими, с 65 из них меньше, чем $ 1000000. Кроме того, 81 инвестиций создано более 100 рабочих мест. Критерии для группирования фирм в зависимости от размера инвестиций и количество новых созданных рабочих мест были основаны на статистике последних инвестиций Карибского бассейна сообщили в Карибском бассейне Инвестиционный обзор (1988).

Наконец, участникам было предложено указать тип продукта или услуги, для которых инвестиции были сделаны. Большинство инвестиций в производство - 83 всего - в то время как остальные 17 были услуг инвестиций. Трое участников не указать тип продукта или услуги.

Последующие телефонные интервью

В дополнение к почте ответы, всех руководителей, кто определил себя в анкете были опрошены по телефону. Интервью, который длился с 15 до 30 минут, помогла получить дополнительное представление предпочтения руководителей стимулирования.

ВЫВОДЫ

Руководители занял важное значение 20 различных стимулов. Эти результаты представлены в таблице 2. Рейтинги показывают, что валютные ограничения и налогообложения прибыли основной интерес инвесторов. Шесть из десяти самых важных стимулов были связаны либо подоходного налога или валютных ограничений.

Стимулы заняла первое место и второе - отсутствие ограничений на без выплат дивидендов и не контролируется дивидендов денежных переводов - отражают озабоченность руководителей о валютных ограничений. Многие принимающие страны имеют строгие законы обмена иностранной ограничения объема прибыли репатриированы на родину фирмы. В большинстве случаев, что центральный банк страны обладает монополией на иностранную валюту. Замечание один менеджер в последующих интервью, что валютные ограничения можно изменить "овернайт", принятия валютными рисками очень трудно.

Другим стимулом предпочитают менеджеров является уступки импортных пошлин. Этот рейтинг отражает высокий уровень импортных пошлин по всему региону. Один менеджер заявил, что пошлины на импорт в некоторых случаях может легко превысить 70 процентов стоимости активов.

Руководители были также обеспокоены политической нестабильностью. Некоторые страны, в районе Карибского моря, такие как Никарагуа и Гаити, испытывали большие нестабильности. Рейтинг четвертый государственные гарантии от экспроприации, что отражает обеспокоенность руководителей с политической ситуацией в стране пребывания.

Налоговые каникулы занимала пятое место в опросе. Тем не менее, некоторые руководители в последующих интервью выразил свое разочарование в связи с налоговыми льготами. Во многих случаях, в период праздника освобождения истекает именно тогда, когда проект становится рентабельным. Чувство руководителей позвонил в том, что высокопоставленные стимулирования освобождение от налогов отражает их желание иметь больше праздников.

Предыдущем исследовании Ахарони (1966) сделан вывод, что стимулы, которые снижают стоимость первоначальных инвестиций являются наиболее важными. К ним относятся денежные гранты для основных средств, предоставленных земельных участков, а также помощь в технико-экономических обоснований. Тем не менее, руководители оценили их на "другие виды стимулов, как умеренно нежелательно или не желательно вообще. Руководители связаться по телефону предложил, что это был случай, поскольку во многих случаях субсидии не предоставляются вообще, либо предлагаются для инвестиций в очень слаборазвитых районах страны. слаборазвитых районах страны.

Наконец, низкий рейтинг профессиональной подготовки субсидий (номер 13) и субсидирование заработной платы (номер 16) отражает, что эти стимулы не очень привлекательна. Опрошенных менеджеров по телефону согласился с низким рейтингом субсидирование заработной платы, отметив, низкая стоимость рабочей силы в регионе. Кроме того, поскольку многие операции не требуют квалифицированной рабочей силы, подготовка кадров не дорогостоящая операция.

До сих пор мы об общих впечатлений, опыта, и мнений. Тем не менее, 103 менеджеров отчетности поспешили добавить, что их рейтинг важности различных стимулов, на самом деле зависит от ситуации. Поэтому мы спросили их, что повлияло на их рейтинг и как он изменил свои предпочтения. Руководство указало, что стимулом предпочтения зависели от рыночной ориентации, место, тип продукта, а также размер инвестиций.

Размер инвестиционного

Объем инвестиций (менее 1 млн. долл. США по сравнению с более $ 1 млн) давали больше различий между менеджерами, чем любой другой стимул. Руководители рейтингом девять стимулы по-разному. Меньшие инвестиционные фирмы предпочитают ослабило ограничения на дивиденды и межфирменных платежей. Руководители крупных инвестиций рейтингом денежных субсидий, предоставленных земельных участков, субсидии профессиональной подготовки, недвижимость, налоговые льготы, ускоренная амортизация, и налоговых льгот выше. По итогам интервью, что большинство руководителей сообщили, что иностранные стимулирования обмена оцениваются выше, более мелких фирм, так как изменения в иностранной валюте, влияют на малые предприятия гораздо больше, чем крупные предприятия.

Запуск в сравнении расширения

Руководители фирм с пуско-наладочные работы рейтингом денежных субсидий и стимулирования ускоренного износа как менее желательным, чем менеджеры расширения операций. По итогам телефонных интервью, несколько руководителей отметили, что малый размер пуско-наладочные работы обычно уменьшает размер пособия эти стимулы могут предоставить. Однако, как операция становится рентабельной, она может расширить, как таковые, желательность таких стимулов может возрасти.

Страна инвестициям (1)

Менеджеры с инвестициями в Мексике рейтингом ускоренная амортизация больше, чем менеджеры с инвестициями в другие страны. Эта разница объясняется тем, что Мексика является единственной страной в регионе, который не дает "налоговые каникулы". Таким образом, вычеты, которые уменьшают налогооблагаемый доход намного более важны для инвесторов, чем мексиканская инвесторов в других странах.

Рыночной ориентации

Руководители экспортных операций рейтингом концессии ввозной пошлины высокие; менеджеров вложения средств в местные рыночные операции рейтингом уступки ввозной пошлины четвертый. Это побуждение высоко оценил фирм операции экспорта, потому что многие компоненты и оборудование импортируется. Эти оценки показывают, что государственные программы отказа от импортных пошлин, например, зоны свободной торговли, Доминиканской Республики и сборочных программы севере Мексики, предоставляют стимулы считает наиболее важными в их целевых инвесторов.

Тип продукта

Четыре категории продуктов были изучены: горнодобывающая промышленность, легкая промышленность, тяжелая промышленность и сервис. В каждой категории было по сравнению с другими, определить какие-либо различия в предпочтениях стимулирования.

Горно против легкой промышленности и тяжелой). В сравнении с производственными добычи, четыре стимулы были оценены по-разному среди руководителей: тарифной защиты, налоговые льготы, концессии ввозной пошлины, а также гарантии от экспроприации. Менеджеры предпочитают инвестиции в горнодобывающую промышленность налоговые льготы, уступки ввозной пошлины, а также гарантии от экспроприации. Два одинаково важными стимулами для добычи полезных ископаемых были гарантии от экспроприации и налоговых льгот. Эти рейтинги отражают опыт национализации промышленности и высокий уровень налогообложения в целом введенных в отношении добычи операций.

В последующих интервью по телефону, один менеджер выразил озабоченность по поводу высоких таможенных пошлин при импорте горно-шахтного оборудования. Эти показатели могут измениться в одночасье, что делает проект убыточным вдруг. Концессионное этих обязанностей может, следовательно, сделать операцию гораздо более выгодным.

Производство по сравнению службы. Руководители фирм-производителей, размещены более важное значение на земле, гранты, чем менеджеры услуг фирмы. Этот факт не вызывает удивления, многие операции услуги аренды их пространство и требуют мало или вообще нет земли. Тем не менее, в обоих случаях стимулы предоставления земли были не оценивается весьма желательным.

Легкая промышленность по сравнению с тяжелой промышленности. Руководители компаний-производителей тяжелых рейтингом денежных субсидий выше, чем руководители легкой промышленности. Тем не менее, денежные субсидии не были одним из наиболее желательных стимулов для любого типа производства компании. Кроме того, в свете компаний-производителей номинальной заработной платы субсидий выше. Эти типы фирм, как правило, более трудоемки, чем тяжелые фирм-производителей. В обоих случаях стимул не оценивается как один из самых привлекательных в выигрыше.

Большинство стран предлагают широкий спектр стимулов для привлечения иностранных инвестиций. Результаты этого исследования показывают, что опытные инвесторы не рекомендуют некоторые стимулы, чем другие. Общее значение помещается на каждом стимулы, представленные в таблице 2. Естественно, что любая фирма рассматривает зарубежных инвестиций должна искать возможности, которые предлагают наиболее желаемых стимулов. Однако, прежде чем принимать окончательное инвестиционное решение, фирма должна рассмотреть ее уникальной ситуации.

В таблице 2 указаны желательно стимулов к поиску, но точный характер для каждой фирмы должны быть приняты во внимание. В принципе, предпочтения стимулы зависимости от вида инвестиций, страны-участницы, рыночной ориентации инвестора, вида продукции, и размер инвестиций.

Ответы показывают, что инвесторы должны оценивать характеристики их инвестиций, а затем искать стимулы лучше всего подходят для этих инвестиций. Например, если ваша фирма делает крупные инвестиции, она должна сосредоточить свои усилия на стимулы, которые зависят от суммы инвестиций, таких, как наличными, так и земельные пожалования, ускоренная амортизация положения, а также льготных кредитов.

В итоговый рейтинг стимулов, всякого рода инвестиции должны быть заинтересованы с принимающей страной валютных ограничений. Однако в последние годы многие страны ослабили валютной политики, и это следует приветствовать инвесторов. Кроме того, стимулы, предлагаемые в зонах свободной торговли, концессии ввозной пошлины, налога на прибыль праздников, а не валютные ограничения как представляется, соответствует также предпочтения экспортно-ориентированных инвесторов. Это может частично объяснить популярность зоны свободной торговли систем в Доминиканской Республике и Коста-Рики.

Следует отметить, что в ответах этого обследования из стран Карибского региона. Таким образом, хотя этот район получил значительных инвестиций в последние десять лет, она не может быть полностью представитель инвестиций в других регионах.

Наконец, это исследование смотрел только на предпочтения инвесторов стимулов. В большинстве инвестиционных сделок, принимающая страна может также наложить различные требования к рабочим характеристикам таких, как правила, на местную тематику или минимум на местном уровне. Эти материалы также не должны рассматриваться при принятии иностранных инвестиций.

Примечания

(1.) В этих рейтингах, Мексика по сравнению со всеми другими странами в исследовании. Это произошло потому, Мексики, отличается от других стран по ряду важных вопросов. Во-первых, на сегодняшний день является самой большой страной изучали, с населением свыше 84 млн. Во-вторых, это единственная страна в опросе, что границы Соединенных Штатов. В-третьих, она имеет наиболее диверсифицированную экономику всех рассматриваемых странах.

Ссылки

Ю. Ахарони, процесс принятия решений иностранных инвестиций (Бостон: Гарвардский университет, 1966). Карибского бассейна Инвестиционный обзор, Бюро экономического анализа (Министерства торговли США, 1988). Directory американских фирм, действующих в зарубежных странах, Всемирная торговая академия прессы (New York: Публикации Uniworld Бизнес, Inc, 1987). Е. Фрай, политика в сфере международных инвестиций (New York: McGraw-Hill, 1983). Л. и С. Kanuk Беренсон, "Mail Surveys и ответные действия цены: Обзор литературы," Журнал по маркетинговым исследованиям, ноябрь 1975, с. 440-453.

Марк Маккарти является доцент кафедры бухгалтерского учета в Школе делового администрирования, East Carolina University, Гринвилл, Северная Каролина. Марта указатель доцент кафедры бухгалтерского учета в Государственном университете Восточного Теннеси, Джонсон-Сити. Дэвид Рикс является вице-президентом по академическим вопросам Американского Высшая школа международного менеджмента (Thunderbird), Глендейл, штат Аризона. Роберт Ролф является доцентом ведения бухгалтерского учета на бизнес-колледжа, университета Южной Каролины, Колумбия.