Грунт для финансовых инвесторов в Китае
Широко считался самой крупной развивающейся страной в мире и самой быстрорастущей экономикой, Китай привлекает высокий уровень прямых иностранных инвестиций. Китайский рынок является, по сути, весьма перспективным, хотя это настоящее сложнейшими проблемами неосторожных инвесторов. Экономики лучше всего описывается как централизованно планируемой, но в переходный период, в котором бизнес-правила - как писаные и неписаные - вероятно, существенно отличаются от рыночных экономик. Успех в Китае требует понимания уникальной инвестиционной среды в стране. Это исследование будет обсудить и проанализировать некоторые из основных финансовых проблем, стоящих перед иностранных предприятий, работающих в Китае.
Общая история
В 1979 году, принятие совместных права предприятия означала официальное открытие Китая для иностранных инвестиций. С тех пор китайские процесса реформы провел в прежних масштабах. В ретроспективе, однако, три отдельные фазы приток иностранных инвестиций могут быть выделены. Лет 1979 по 1985 год знак ранней стадии открытия экономики, созданию четырех особых экономических зон (ОЭЗ), предназначенного для применения успешного опыта соседних новых индустриальных стран. Географического охвата этого эксперимента был значительно расширен в 1984 году, когда 14 прибрежных городах было разрешено установить экономических и технологических зон развития в рамках их юрисдикции.
Новый свод правил, ослабление ограничений на внешнеэкономическую деятельность бизнес начался второй этап открытости экономики в октябре 1986 года, как это предусмотрено в принятие Государственного Совета Положения о поощрении иностранных инвестиций (Закон 1). Эти меры вступили в качестве подтверждения приверженности реформам и желание способствовать дальнейшему притоку иностранных инвестиций. Число иностранных инвестиций в производственные линии начали расти, и многие предприятия, направленной на удовлетворение неудовлетворенного спроса на местном рынке. События июня 1989 на площади Тяньаньмэнь положить конец резкому шквал иностранной инвестиционной деятельности, хотя инвестиции из Гонконга, Тайваня и Южной Кореи, продолжает быстро расти.
Другие иностранные инвесторы вернулись в Китай во время третьего этапа, который начался с создания наиболее далеко идущие и перспективные открытой экономической зоны, Шанхай-Новый район Пудун в 1990 году и продолжается по сей день. В последние годы темпы иностранных инвестиций в Китае резко ускорился. доверие инвесторов было расширено пор, как Дэн Сяопин в пользу ускорения экономических реформ во время его визита в нескольких ОЭЗ в южном Китае в начале 1992 года.
Последние события
С 1979 до конца 1993 г. китайские власти одобрили создание 167500 предприятия с иностранными инвестициями (ОДРС) с участием $ 241,50 млрд. иностранного капитала. Восемьсот тысяч Фис (что составляет $ 67,2 млрд) в настоящее время в эксплуатации. Эти предприятия включают полностью принадлежащих иностранцам предприятий (20,4 процента от общего числа), а также собственных средств (64,4 процента) и договорные совместные предприятия (15,2 процента). Эти компании играют важную роль в открытии китайской экономики.
С точки зрения объема прямых иностранных инвестиций, Китай в настоящее время является вторым ведущим получателем в мире, уступая лишь США. Промышленного производства и импорта / экспорта объема Фис выросли до 11 процентов представляют и 34 процентов общей площади страны, соответственно. Около 10 миллионов китайских граждан в настоящее время работают в ОДРС. Таблица отражает тенденции, прямых иностранных инвестиций в Китае, с точки зрения источников (страна происхождения), географическое распределение (провинции Китая), а также соответствующих отраслей.
Конфликтующие цели
Большинство иностранных инвесторов, как представляется, считают прямых иностранных инвестиций, с которой транспортное средство, чтобы получить немедленный и долгосрочный доступ на китайский рынок. Учитывая многообещающий потенциал этого рынка, существующие трудности, как представляется, не является сдерживающим фактором. Другие мотивы существуют для создания FIE, такие как извлечение ресурсов, создание производственной базы для обеспечения других рынков, или отбывающих других предприятий в Китае. Тем не менее, привлечение на внутреннем рынке на сегодняшний день является наиболее важным фактором при принятии внешнеполитических решений инвестиций.
С другой стороны, интерес китайского правительства по привлечению прямых иностранных инвестиций связано с самых разных соображений. Иностранные инвестиции рассматриваются как средство для привлечения технологий и управленческих навыков, необходимых для развития экономики и получения иностранной валюты путем установления экспортных отраслях. Некоторые из финансовых проблем, с которыми сталкиваются Фис можно проследить в напряженности, в погоне за различные, а порой и расходятся целей принимающей страны и иностранных инвесторов. Эти и другие связанные с этим вопросы будут обсуждаться ниже.
Трудозатраты
Несомненно одна из достопримечательностей для привлечения прямых иностранных инвестиций в Китае свои позиции в качестве недорогого производственного участка. Действительно, многие проекты производства, в частности, легкой промышленности (текстиль, игрушки, товары народного потребления), стремятся воспользоваться огромным бассейном китайской рабочей силы.
Учитывая низкий уровень удельных затрат труда, заработной платы никогда не был территорией раздора в отношениях FIE с принимающей страной. Структура заработной платы работников FIE правило, состоит из базового оклада, премию в зависимости от производительности, а также пособия для различных целей, включая жилье, транспорт и страхование. В 1993 году этой суммы составили около $ 65 в месяц в среднем на работника в Шанхае.
Ранее было предусмотрено, что основные права заработной платы, выплачиваемой FIE будет 20 на 50 процентов выше, чем заработная плата за аналогичную работу в государственные предприятия (закон 2). Эта норма была внесена поправка, в последнее время для ликвидации потолка, работодатели сейчас могут свободно устанавливать зарплату выше, которые считаются необходимыми для мотивации и удержания работников. Что касается управления компенсации высоких расходов на наем иностранцев стало источником недовольства среди китайских партнеров в совместных предприятиях. Чтобы уменьшить расходы иностранной валюты, некоторые Фис сократили число своих иностранных сотрудников.
Производственные затраты
Стоимость импортных материалов, деталей и компонентов является основным фактором, влияющим на высокие издержки производства. Большинство Фис необходимо импортировать некоторый процент ресурсов, используемых в производстве, поскольку они либо недоступны в Китае и не может быть найден на необходимом уровне качества и технические характеристики. Более продвинутые продукта или технологии, тем выше содержание импорта предприятие в. Высокой доли импорта не только диски до себестоимости, но, возможно, более важно, он создает валютные затруднения для FIE.
Иностранных потребностей обмена должны быть выполнены с продаж валют, которые не могут быть обеспечены, если определенный уровень конкурентоспособности на международных рынках достигнуты. Это, в свою очередь, зависит в большой степени от издержек производства. Предположительно, Фис может снизить эти затраты за счет повышения казахстанского содержания в их продукции. Тем не менее, низкое качество и несовместимые спецификации уже давно заковылял усилия в этом направлении. Поставки из Китая действительно часто непривычные и не для производства деталей и компонентов для FIE уровня качества и характеристики, заставить эти предприятия прибегать к импорта ресурсов. Более того, даже те немногие поставщики, которые могли бы производить в необходимых уровней качества и технические характеристики могут и не пожелать признать расходы и усилия, требуемые, с учетом малых объемов закупок ОДРС.
Маркетинг выбор
В соответствии с законом, регулирующим деятельность FIE (закон 3), эти предприятия должны продать не менее 30 процентов своей продукции на международном рынке. На практике, однако, это правило строго не соблюдается.
Фис-продажи на внутреннем рынке для китайских юаней не сталкиваются с трудностями, маркетинга, с которыми сталкиваются предприятия, которые предлагают свою продукцию от иностранной валюты, внутри страны или на международном уровне. На международном рынке, Фис можете экспортировать непосредственно конечным пользователям или в другие отделы иностранного партнера для использования в производственных помещениях или для перепродажи. На внутреннем рынке, Фис, занимающихся внешнеэкономической продаж валют других целевых ОДРС и китайских организаций с иностранной валютой. Их продукция конкурировать с импортными товарами и пытаются заменить их.
Все большее число Фис в настоящее время пытается продать внутри страны для смешанного китайский юань цена плюс иностранной валюты, с иностранными части обмена охватывающее большую часть расходов на импортируемые товары продукта, как это возможно. Такая структура цен также привлекательным для китайских покупателей, он предоставляет им перспективы валютных сбережений в той мере, внутри страны приобрели товаров заменить импорт. FIE находится в более выгодном положении, чтобы конкурировать с зарубежными производителями, которые требуют полной оплаты иностранной валюты.
Ценообразование
Цен на продукты FIE регулируется положениями Закона о совместном предприятии Государственные нормативные акты Совета 20 сентября 1983 (закон 3). В соответствии с руководящими принципами Комитета, предприятия могут свободно устанавливать цены на свой экспорт, за исключением тех, которые контролируются китайской внешней торговли корпорации. Что касается продуктов, продаваемых на внутреннем рынке, их цены зависят от их классификации в одну из категорий, установленных законом. Они включали в себя фиксированные цены, удалось ценах, а также свободному ценообразованию. На практике, Фис не производят тип товаров, которые жестко контролируется со стороны правительства принимающей страны.
Маловероятно, что власти будет оказана в предоставлении необходимых разрешений на производство проекта такого рода. Кроме того, как китайская экономика движется дальше от контролируемых государством процедур, количество товаров регулируются на основе фиксированных цен и управление правил продолжает сокращаться. В результате, подавляющее большинство Фис могут свободно устанавливать собственные цены для отечественных, а также экспортных продаж.
Налогообложение
Долгожданный и крайне необходимы капитальный ремонт громоздким китайской системе налогообложения вступил в силу 1 января 1994. Ранее иностранные бизнес-единицы должны были платить налог с оборота от 1,5 до 66 процентов, в зависимости от продукта. Многочисленные исключения и изъятия помогла создать большое количество лазеек и огромное разнообразие ситуаций. Новый налог с оборота применяется к отечественным и иностранным фирмам и в основном состоит из налога на добавленную стоимость (НДС), со стандартной ставкой НДС зафиксированы на уровне 17 процентов. НДС, уплаченный подлежит возмещению, если конечной продукции экспортируется на зарубежные рынки.
Новая политика направлена на упрощение налогообложения и облегчения нагрузки на предприятия. Тем не менее, в определенных ситуациях старый режим налогообложения может оказаться более выгодным для компании. В таких случаях, Фис создана до конца 1993 года и ранее, могут продолжать пользоваться более низкие ставки на срок до пяти лет.
В дополнение к налог с оборота, налог на прибыль оценивается по чистой прибыли в FIE. Для справедливости совместных предприятий, стандартные национальные ставка 30 процентов (оплачивается в центральные органы власти), к которым местные надбавка в размере 3 процентов должны быть добавлены. Полностью иностранных фирм, несут ответственность за налоговые от 20 до 40 процентов прибыли, а также дополнительные местные сбор, который установлен в 10 процентов национального подоходного налога.
Китай имеет широкий спектр полного или частичного изъятия, которые в зависимости от типа проекта и местоположение фирмы. Например, налог на прибыль сократить наполовину от - 30 до 15 процентов - для создания совместных предприятий, экспорт которых превышает 70 процентов от их общего объема производства, привлечению передовых технологий, или находятся в СЭЗ и зоны технологического развития. Иностранных предприятий с договором более чем 10 лет не облагается налогом, за первые два коммерческих лет, то есть 50 процентов снижение подоходного налога в течение следующих трех лет. Фис, что реинвестировать свою прибыль в Китае за пять лет подряд получить возмещение в размере до 40 процентов налоговых платежей для реинвестирования.
Ликвидность и финансовые проблемы
Значительное число Фис испытали нехватку рабочего капитала, а не только в иностранной валюте, но и китайского юаня. Четыре основных фактора могут помочь объяснить эту ситуацию:
1. Расширение покупателям кредиты на широко используется практика и основным инструментом маркетинга в китайском бизнес-среде. Дебиторская задолженность, более чем 100 дней не являются редкостью, а в последние годы средний возраст дебиторской задолженности имеет тенденцию к увеличению. Жесткая денежно-кредитная политика правительства и усугубляет проблему. Этот кредит с выдачей практика уходит корнями в китайскую культуру, которая делает акцент на поддержании гармонии и поддержание личных отношений.
2. Многие инвесторы, как иностранные, так и местные, часто полагаются на кредиты и не хотят инвестировать значительную часть своих собственных денег, либо из чувства оппортунизма или в попытке уменьшить риск. Долга к собственному капиталу от 4 до 1 не является редкостью среди ОДРС.
3. Расширение операций и производственных мощностей, необходимых для удовлетворения растущего спроса стоков имеющихся финансовых ресурсов и усугубляет проблемы с ликвидностью FIE.
4. Китайские власти, принимая во внимание риски инфляции, прибегали к более жесткой денежно-кредитной политики после каждого двух-или трехлетний период быстрого роста. Сожмите банковского кредита отражается в задержек ряда Фис в получении и иностранной валюте и китайский юань в рамках существующих кредитных соглашений. Приоритет в новых кредитов предоставляется предприятиям, которые производят экспорта или принести в передовые технологии.
Фис которыми сталкиваются работающие нехватки капитала могут изучить следующие возможности:
* Торговля валютой в иностранной валюте, обмен центры, где иностранных валют могут быть куплены в отношении китайских юаней, или наоборот.
* Краткосрочные кредиты из различных источников, в том числе специализированных банков (Банк Китая, Промышленно-коммерческий банк Китая), а также небанковские финансовые учреждения (международное доверие и инвестиционных корпораций).
* Кредиты, полученные от материнских компаний, повышение справедливости взносов или увеличения нераспределенной прибыли.
* Получение финансирования путем выпуска корпоративных облигаций и акций, в настоящее время при условии утверждения и контроля Exchange Государственной комиссии по ценным бумагам, а также ценным бумагам и административным вопросам.
Финансовые реформы, предпринятые китайскими властями вступили в новую фазу на 1 января 1994, с объединением официальных и номера подкачки обмена. Это единая ставка значительно упростило Фис "финансовые сделки, особенно, предоставив им возможность использовать его в своих инвестиционных решений и для целей репатриации прибыли.
Конечная цель процесса финансовой реформы является достижение полной конвертируемости валюты в ближайшие десять лет. Более неотложные задачи по содействию развитию интегрированного рынка для операций в иностранной валюте может быть достигнуто в течение нескольких лет.
Темпы иностранных инвестиций в Китай снизился в 1994 году по сравнению с годом ранее. Хотя это может быть связано с рядом факторов, перегрев китайской экономики является главной причиной осторожности инвесторов. Рост инфляционного давления не предвещают ничего хорошего для будущего, потому что они могут потребовать денежной интервенции. Неопределенность, связанную с недавно внедренной налоговых реформ и иностранных обмена также способствуют замедлению притока иностранных инвестиций. Многие потенциальные инвесторы, несомненно, берут на вооружение поживем-увидим ". Кроме того, рост конкуренции со стороны других новых стран с развивающейся экономикой, несомненно, способствовали в сифон инвестиционных фондов от Китая.
Ниже приведены некоторые районы, в которые иностранные предприятия должны уделять особое внимание в ближайшем будущем.
Налогообложение. Фис следует тщательно изучить влияние изменения налогов на издержки производства и оценить возможности, открывающиеся благодаря новой ситуации с точки зрения рыночной доли и конкурентоспособности.
Иностранных валют. Новые правила обмена иностранной наложить большей государственного контроля за доступ к иностранной валюте как зарубежных, так и отечественными фирмами. Эти новые ограничения находятся в противоречии с неоднократно заявляли целью сделать юань полностью конвертируемым, а также усилия, чтобы вернуться в ГАТТ.
Национальный против локальных конфликтов. В качестве центрального коммерческая система демонтирована и городских и провинциальных органов власти считать повышение ответственности в их соответствующих юрисдикциях, существует риск того, что местные руководители, стремясь превзойти друг друга в деле привлечения иностранных инвесторов, не может ущемлять национальные интересы. Центральной власти пытались сдерживать рвение местных властей на открытие новых зон развития и ликвидации разницы в неоправданной политики между различными регионами.
Политическая неопределенность. Переход власти в Хон Конг и его последствия станут лакмусовой бумажкой для будущих намерений Пекина и будет остро после, несмотря на недавние столкновения между британским губернатором Гонконга и Хон власти Пекина. Нынешнее руководство считает требования по либерализации от городской элиты в качестве угрозы для стабильности и процветания. Явный консенсус в этой области будет поставлен на испытания после кончины Дэн Сяопина и изменения в руководстве. В самом деле, небольшие изменения в баланс сил уже начались, как это отражено в последние перестановки в правительстве и борьбы с коррупцией, в ходе которой жестко мэр Пекина Чэнь Си-Тонг был уволен.
Хотя состав нового руководства и намерений, которые трудно предсказать, три возможных сценария предложил для будущего Китая. По самым оптимистичным, процесс экономического роста и повышения уровня жизни населения будет продолжаться, и постепенное политическая либерализация в конечном счете следовать. Пессимистический - и, вероятно, менее всего - проекты сценария страны вернуться к своей прошлой практики, с возрождением центрального политического и экономического контроля. Но, скорее всего, будущего развития является сохранение нынешней тенденции в обозримом будущем.
