Решение загадки о движении денежных средств

Отчет о движении денежных является одним из самых полезных финансовых компаний подготовить заявления. Если проанализировать в рациональной, логической основе, она может осветить клад поможет понять, как компания балансирует свою дебиторскую и кредиторскую задолженность, оплачивая его роста, а в противном случае рациональное использование притока средств. Но многие читатели кажется обойти денежный поток и руководитель только для старых, знакомых, комфортабельный о прибылях и убытках и балансового отчета - несмотря на тот факт, что денежный поток может обеспечить значительный объем информации о том, что действительно происходит в бизнес за пределами, содержащейся ни в одном из двух других заявлений.

Есть несколько причин, о движении денежных средств может не получить должного внимания. Во-первых, хотя она была вокруг в своем нынешнем виде с середины 1988 года, до сих пор считается "новое заявление", многие руководители не подвергались во время их бизнес образование в области финансового анализа. Если бы они были, они могли научить, как подготовить один, но не как интерпретировать историю он рассказывает.

Во-вторых, формат "Денежный поток от операционной деятельности" раздела заявление может быть сложным, если следовать представлены в так называемой "косвенной" методом. Но, возможно, самой сложной для многих это ошибочное представление, что она занимает очень сложный анализ сложных отношений и связей, чтобы использовать денежный поток эффективно.

Вклад в это понятие многочисленные бизнес журнальных статей, которые появились в последнее десятилетие. Они способствуют значение этого заявления в соответствующие соотношения потоков денежных средств, используемых в статистических пакетов, таких как те, которые используются для прогнозирования банкротства. Современные учебники, когда не только обучение студентов, чтобы подготовить заявление, а также сосредоточиться на описании как такие показатели, как "свободный денежный поток чистой прибыли" могут быть получены, но мало говорят о том, что действительно полезную информацию, эти показатели и другую информацию из кассы Отчет о движении может предусмотреть.

Анализируя это заявление не должно представлять собой колоссальную задачу, когда рассматриваются в порядке, мы выступаем здесь. Вместо этого, он вскоре станет очевидным, что выгоды от понимания источников и использования денежных компании намного превосходят расходы на проведение очень простой анализ. Руководители хотят знать, если денежные средства, полученные компанией будет достаточно для финансирования своей стратегии роста; акционеров хочу знать, если компания генерирует достаточно денег, чтобы выплатить дивиденды, поставщики хотят знать, если их клиенты смогут платить, если предлагается кредит ; инвесторы хотят оценить будущий потенциал роста, а также работников работодателя о чем свидетельствует его способность финансировать свою деятельность. Это лишь немногие из ценную информацию, которые можно получить из отчета о движении денежных средств.

Метод, который мы предлагаем для изучения этого важного заявления состоит из нескольких шагов, с предварительным шагом, состоящий из получить базовое представление о формате отчета о движении денежных средств. После определенного "уровня комфортности" со структурой заявление было достигнуто с заявлениями отдельных компаний следует изучить, чтобы получить практику в использовании ступенчатого подхода, описанного в ближайшее время. Эти меры включают:

1. сканирования картины;

2. проверка мощность двигателя денежных потоков;

3. выявлением хорошие новости и плохие новости, а также

4. положить головоломки вместе. Обратите внимание, для вас будут опробованы на полученные знания, в конце этой статье!

Формат Отчет о движении денежных

Отчет о движении денежных разделен на три секции: операционной деятельности, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности. Рисунок 1 представляет собой пример простого отчета о движении наличных денежных средств в три секции, проведенная в полужирным шрифтом. В каждом разделе представлены денежные притоки и оттоки, связанные с этим видом деятельности.

Инвентаризации снижение показывает, что мы использовали некоторые инвентаризации, закупленных в предыдущие годы, для продажи в этом году. Наша стоимость проданных товаров в чистой прибыли Поэтому слишком высокий показатель, как денежная сумма, выплачиваемая в этом году для проведения инвентаризации.

Кроме того, она выглядит так, как если бы мы платили некоторые счета в прошлом году в этом году, потому что наша кредиторская задолженность снизилась на $ 8000. Таким образом, мы должны вычесть дополнительно $ 8000, чтобы настроить чистая сумма дохода за дополнительные фактические затраты денежных средств.

Существует простое правило, по которому счета должны быть добавлены или вычитаются из чистой прибыли: увеличение текущих активов вычитаются, и увеличение текущих обязательств не добавляются. Самый простой подход помнить об этом, это выбрать одну учетную запись, которую легко понять, когда она меняется в одном направлении. Например, вы можете помнить, что рост дебиторской задолженности представляют собой товары продаются по счету, но не за наличные деньги, так что увеличение дебиторской задолженности должна вычитаться из чистой прибыли и отражать денежные потоки от операционной деятельности. Как только Вы это знаете, вы знаете, что уменьшение дебиторской задолженности следует рассматривать в обратную сторону: он будет добавлен. Теперь вы можете вывести оставшиеся рабочие счета движения капитала. Счетах активов будет рассматриваться как дебиторская задолженность. И ответственность счета будет как раз наоборот. После того как вы знаете один рабочий счета операций с капиталом, вы знаете их все.

Хотя первоначально это требует практики, чтобы ознакомиться с косвенным формате, вы поймете, что это фактически показывает довольно много полезной информации, которую вы, возможно, придется искать иное. Самый быстрый способ найти общий износ компании, например, на отчет о движении денежных средств. Кроме того, непосредственно отображает изменения в рабочем капитальных счетов. Если бы вы были использовать баланс за этой информацией, вы должны выполнить вычитание себя.

А. о прибылях и убытках

Один систематический способ начать является сравнение кредитов и выплаты по долговым обязательствам друг с другом через годы и обратите внимание на эти тенденции. Colgate-Palmolive последовательно заимствований больше, чем она возвращается, и в очень значительной степени в 1993 году. Хорошие новости или плохие? Мы уже видели, невероятное количество наличных средств сбросил от операций, так что этот рост в области долгового финансирования, вероятно, является результатом осознанного решения, управления, а не действия компании отчаянно заимствования, чтобы выжить. Тем не менее, стоило бы еще один более детально, если мы хотим рассмотреть вопрос о целесообразности продолжать заимствования обеспечивает вероятным источником средств для дальнейшего роста, или же фирмы приближается к своему задолженности потенциала. (1)

Второй систематического шаг в раскрытии новости в этом разделе является проверка деятельности на фондовом счетов. Colgate-Palmolive является не выпускает много складе, вместо этого он, кажется, выкупить значительные суммы собственных запасов На самом деле, что является крупнейшим использования наличных денег вне капитальных расходов. (2) Возможно, это "хорошие новости", сценарий , поскольку компания может наживаться на то, что он считает, низкая цена на ее акции, или, возможно защитить себя от поглощения попыток. В любом случае, Colgate-Palmolive, как представляется, достаточного количества денежных средств, чтобы сделать этот большой, не обычные инвестиции. Кое-где прорыть в остальной части финансовой отчетности могут представлять всю историю.

Шаг 4: Ввод картину по частям

При оценке денежный поток, вы оцениваете много свидетельств, чтобы представить общую картину. Тем не менее, было бы редким, чтобы найти компанию, в которой все доказательства положительного или в которых все доказательства, является отрицательным. Для сбалансированной оценки, вы должны использовать и хорошая новость и плохая новость определены в каждом разделе заявление. Для достижения общий вывод о том, необходимо оценить относительное значение каждого элемента данных и оценить его отношение к общей картине. Как и в случае правовых, ваше заключение должно быть основано на "вес доказательств".

Прежде чем перейти к общей оценке, один свободный конец привязать на данном этапе могут быть необычные статьям вы заметили в вашем проверку общую картину. Иногда они требуют, чтобы вы спросите экспертов, но часто вы можете думать их через поиск или для освещения в других странах ежегодный доклад. Ранее мы определили два необычных предметов линия для Colgate-Palmolive. г Один был "Кумулятивный эффект от предыдущих лет из бухгалтерского учета изменения" в 1993 году. Без вычета это $ 358 млн пункта за счет поступлений в 1993 году, Colgate-Palmolive была здоровой цифра дохода в $ 548 млн, но за вычетом его доходы упали до $ 190 миллионов. объяснение г, что, когда Colgate-Palmolive сделал этот учет изменений, и все ее последствия до 1993 года были отнесены на счет доходов в 1993 году. На самом деле, не было фактическим расходам наличности в 1993 году, и именно поэтому мы добавили это обратно на отчет о движении денежных средств. (3) Это хорошо знаю, потому что если мы будем игнорировать учета изменений и связанных с зарядом, чистая прибыль, постоянно увеличивается.

Другие необычные строкой называется "реорганизация транспортных операций", который Colgate-Palmolive вычитается из чистой прибыли. Это означает, что денежные потоки, связанные с реструктуризацией операций произошло в год, с момента, когда эти расходы были на расходы в отчете о доходах. Во всех трех лет представленный Colgate-Palmolive, он больше отток денежных средств, реструктуризации, чем расходы в прибылях и убытках.

Хорошие новости или плохие новости? Когда компания перестраивает часть своих операций, есть и другое. Плохая новость заключается в том, что там была какая-то проблема, которая требует перестройки. Хорошая новость заключается в том, что компания признала проблему и приняли меры, которые она надеется, будут эффективными. Будь затрат на реструктуризацию наличными, более или менее реструктуризации счет просто сроков представления документов. Потому что расходы признаются в кратчайшие сроки это возможно, как правило, требуется несколько лет после счет был записан для всех денежных расходов, которые понесены. Colgate-Palmolive, вероятно, признали эти реструктуризации расходов в предыдущие годы, и это только ожидаемый отток денежных средств догнать их. Кроме того, на величину отчета о движении денежных сокращается каждый год.

Независимо от наличия или не гоняться вниз объяснений необычным или неизвестным пунктам субъективных вызова. Например, если расходы на реструктуризацию в Colgate-Palmolive в различия были больше или растет, было бы целесообразно, чтобы найти более подробную информацию. Тем не менее, "совокупности доказательств" до сих пор показывают, что этот вопрос не будет особенно актуально в получении в общей картине. Если вы обнаружите что-то вы не понимаете, рассмотреть его материальности. Если оно имеет большое влияние на денежные потоки от операционной деятельности, или если он считается одним из основных источников или использования денежных средств, Вы, вероятно, следует искать объяснения. В противном случае она может быть более эффективным, чтобы игнорировать его и сосредоточиться на многие элементы, которые знаю.

Теперь подведем итоги, чему мы научились, изучая денежных потоков Colgate-Palmolive в заявлении. Во-первых, хорошие новости. Чистая прибыль была положительной для всех трех лет, и если мы ликвидируем последствия учета изменения, неуклонно растет. Операционные денежные потоки также были позитивными в течение трех лет, они тоже, неуклонно растет. Операционные денежные потоки значительно превысили сумму амортизации и дивидендов, так Colgate-Palmolive генерирует достаточно денежных средств от операций по расширению бизнеса. Рабочие счета капиталов растет, в соответствии с ожиданиями для растущего бизнеса. Делая капитальных затрат, что значительно превышает амортизацию, а также путем приобретения довольно большой, Colgate-Palmolive показывает, что уход бизнеса в будущем. Есть каких-либо крупных продажи основных средств или ликвидацией организаций, которые указывают сокращению или сокращение бизнеса. Компания увеличила выплаты дивидендов в год, выражение доверия руководства в будущем возможности фирмы, генерирующих денежные средства. Она также имеет достаточных избыточных денежных выкупить большое количество ее акций.

Теперь плохая новость. Наличие платы за "реструктуризацию деятельности" означает, что Colgate-Palmolive испытал проблем в некоторых частей своего бизнеса. Она заняла значительные средства, превышающие выплаты, которые могли бы усилить рычаги. Выкупа фонда может указывать на проблемы управления с возможными поглощениями. И приобретений иногда создают проблемы для компаний, это трудно интегрировать их успешно в деятельности компании для обеспечения адекватных доходов.

Хорошая новость в потоке истории денежных Colgate-Palmolive вполне убедительными. Плохая новость заключается в более на уровне "проблем", а не основные проблемы с наличностью. Так учетом совокупности доказательств, Colgate-Palmolive, как представляется, сильная положительная история денежного потока.

Теперь ваша очередь. Лучший способ узнать о движении денежных средств является изучение некоторых четко, используя четыре действия, описанные выше. Вы не можете стать экспертом, но вы сможете обнаружить большой тенденций и важных вопросов, связанных с управлением наличными в большинстве компаний.

Рисунок 4 дает вам возможность проверить свои навыки новообретенным. Он похож на головоломки вы столкнулись в детстве, в котором вы обнаружили то, что случилось с картинки. Бедные Джонс Компания имеет некоторые тяжелые времена, а освещение их движении денежных средств за 1993, 1994 и 1995 годах. Посмотрите, как многие из этих тревожных событий можно определить, поставив вместе головоломка о движении денежных средств! (Некоторые возможные ответы приведены в конце статьи. (4))

Рис-Джонс 4 компании: отчет о движении денежных средств за год, закончившийся 31 декабря