У консультантов действительно повысить ценность клиента фирмы?

Узнайте ли деньги, потраченные на консалтинговые услуги действительно окупается позже.

Неоклассической экономической теории, учит тому, что фирмы производят на внешней границе пограничного производственных возможностей. Если фирмы производят на оптимальном уровне, любое увеличение производства должно быть, вызванном ростом капитальных вложений в активы или за счет совершенствования технологий. Если эта теория действительно верна, то особых причин для компаний, чтобы тратить деньги на консультантов, поскольку они будут лучше инвестировать в активы более и более исследований и разработок.

В 1989 их статья "Ipsative теории делового поведения", Фрей и Heggli объяснил, почему, на самом деле, компании не могут производить на оптимальном уровне. По одной теории, кто отвечает за принятие бизнес-решений не всегда принимают во внимание весь комплекс возможных мер по их при выборе варианта с высокой ожидаемой полезности результатов для компании. Потому что менеджеры, как правило, преувеличивают свои возможности, они часто не учитывают другие, которые имеются в их распоряжении. Агентство также расходы, как правило, держать организаций от выполнения на оптимальном уровне. Эти расходы возникают тогда, когда действия, которые максимизируют полезность принимающего решения не самые лучшие действия для компании в целом.

Это лишь несколько причин, почему предприятия не могут производить на оптимальном уровне. Тысячи страниц можно было бы направить на другие подобные теории. Важной идеей, чтобы помнить, что если неоклассической экономической теории, является неточным и фирмы производят на уровнях в пределах производственных возможностей набора, а не на внешней границе, это может быть возможным, чтобы "нажать" фирмы к границе. Это движение дает возможности для выгоды для "толкача" и фирма время "толкнул". Консультанты утверждают, что они могут добавить ценность для своих клиентов, выступая в качестве таких "давить" агентов.

Консалтинговый рынок вырос с мировой доход в $ 3 млрд в 1980 году до $ 22 млрд в 1990 году. Компании, входящие в одних только Соединенных Штатах увеличились расходы на консультации с $ 7 млрд в 1986 году до $ 14 млрд в 1991 году. Успех промышленности за последние десятилетия, однако, не является достаточной причиной, чтобы заключить, что консультанты обязательно добавить ценность для своих клиентов. Генеральный директор может принять решение нанять консалтинговую фирму для осуществления некоторых спорных политики. Позволяя консультанты знают, что компания хочет, генеральный директор могут повлиять на их решения, таким образом, что не может реально увеличить стоимость компании. Существует также возможность того, что привлечение консультантов является одним из видов увлечением, что выглядит хорошо, в некоторых ситуациях, но в действительности не создает никаких увеличение стоимости. Несмотря на быстрый рост промышленности, существует весьма ограниченное количество научных доказательств того, что консультации обязательств даже добавить ценность для организации покупке их услуг.

Статьи появляются в бизнес-журналах, связанных каждую неделю трубят преимущества или недостатки консультантов. Но они редко показывают какой-либо научной поддержки своих позиций. В одной из статей, что сделал изучить предмет консультаций участие ценность с научной точки зрения было 1963 статьи Джона Джонстона, озаглавленный "Производительность Management Consultants". Оно показало, что компании в Соединенном Королевстве, в среднем может рассчитывать на 200 процентов возвращается в год на каждый фунт они тратят на консультантов. По словам Джонстона, в этой статье, как представляется, только один в своем роде.

Есть много причин для этого с отсутствием жестких научных доказательств. Во-первых, это очень трудно выделить причинно-следственной связи между компаниями, привлечение консультантов и повышение стоимости этих компаний. Это трудно, если не невозможно, установить контрольную группу. Некоторые характеристики могут быть общими для всех компаний найма консультантов, которые делают их предрасположенность к такого поведения. Если это так, то может быть эти другие характеристики, которые фактически способствуют изменения в стоимости компании, а не сами консультанты. Вторая проблема заключается в определении и определяющее значение. Увеличение боевого духа "работников, например, не может повлечь за собой изменения в уровне производства. Следует ли считать это пособие увеличение стоимости? Третьей проблемой является получение необходимых данных для проведения любых разумных расследования. Консалтинговые компании далеко не хочу, чтобы вы посторонним слежка через свои наиболее чувствительные внутреннего учета.

С этими проблемами в виду, я пытался разработать подход, который будет оказывать некоторую количественную оценку изменений в стоимости компаний, которые наняли консультантов. Это расследование не решит всех проблем, но если это можно доказать, что случайная выборка консалтинг обязательства действительно добавить ценность, она может дать ответ на природу всей отрасли консалтинга. Эти знания должны, в свою очередь, пролить свет на вопросы, как разнообразны, как и оптимального размера фирмы и аутсорсинга, трансакционные издержки, и теория принятия управленческих решений. Это может оказаться особенно ценным, как сектор услуг будет стать большая часть мировой экономики.

Подход

Выборку компаний использовали в этом исследовании пришли из базы данных международной бухгалтерской фирмы. Консалтингового подразделения, которые получают доступ к внутренней записи в основном работает с компаниями, глядя за консультацией по улучшению деятельности. Это широкое поле в первую очередь управленческий консалтинг может включать в себя все: от содействия стратегической сессии планирования реинжиниринга компании в целом. Каждый раз, когда участие завершается этого отдела, консультант, участвующих в проекте заполняет обзор идентифицирующую информацию о проделанной работе. Они завершили доклады затем добавил к внутренней базе данных компании.

Во время этого исследования, базы данных, содержащихся доклады о примерно 1000 консультационные обязательства. Поскольку получение ежемесячной цены акций имеет важное значение для расследования, я выбрал бы ограничить свое образец для компаний, которые являются публичной. Из этой группы, я устранил все компании, которые использовали консалтинговое подразделение на более чем один раз. Это должно было обеспечить, чтобы результаты, полученные в исследовании, не искажается за счет несколько назначений. И наконец, образец был сокращен до консалтинга обязательства, которые были завершены в течение 1992 и 1993 календарные годы, который предложил наиболее актуальные и полные данные. К этому времени образца составляла 26 компаний. Только информацию, взятую из базы данных фирмы было имя клиента, дату завершения каждого боя, а чистая платы, взимаемой с каждого клиента консультантами.

Испытаний

Это исследование, зависит от двух предположениях. Во-первых, цена акций любого предприятия равна ожидаемой чистой будущих денежных потоков от запасов. Это означает, что любое изменение в цене акции представляет собой реальные изменения в ожидаемой будущей стоимости компании. Прения бушевали на протяжении более 100 лет от того, это предположение является точной. Это выходит за рамки данной статьи, присоединиться к этой дискуссии. Для целей данного исследования только, мы должны сделать не так уж трудно предположении, что цена акций компании является ожидаемой чистой будущих денежных потоков для акционеров. Это предположение позволяет связать изменения цен на акции к изменениям в обществе ценностей.

Второе предположение, что должно быть сделано в том, что точное измерение будущих цена акции может быть рассчитана по стоимости капитальных активов модели. Выбор этой модели в качестве основы для расследования было непростое решение, потому что, наряду с многочисленными преимуществами, она не испытывает недостатка в недостатки. В упрощенном виде эта модель может быть записана следующим образом:

Ожидаемые Stock Price = РФ Beta (PI - РФ),

где РФ безрисковая процентная ставка, П. является мерой стоимости акций для данной отрасли фонда в целом, а также бета-историческая корреляция между фондовыми компании цен и движений всего фондового рынка.

Стоимости капитальных активов модель проста в использовании. По этой причине и из-за нехватки времени, я выбрал его для моего исследования. Этот подход часто используется для анализа выступления акций. Браун и Уорнер (1980), например, проверил точность таких методов измерения и пришел к выводу, что простые модели, такие как модель ценообразования капитальных активов, не оказаться таким же эффективным, как (если не больше, чем) более сложных моделей в анализе движения цен акций. Стоит, однако, бросить взгляд на некоторые недостатки этой модели, чтобы получить более точный взгляд на ее интеллектуального полномочий.

, самая очевидная слабость стоимости капитальных активов модели связано с мерой бета-тестирования. Использование бета-версия предполагает, что в прошлом соотношение запасов к рынку оказывает влияние на его будущее соотношение на рынке. С течением времени, изменения в структуре экономики, или в собственных характеристик компании, может существенно изменить прогностическая ценность бета-тестирования. Другая проблема с ценовой модели рынка капитала является то, что она может оказаться слишком упрощенным, чтобы учесть все факторы, влияющие на возвращение справедливости, в том числе уровень роста ВВП и темпов инфляции.

Последняя проблема с порядком, в котором это исследование было создано это вопрос времени. Инвесторы, если они принимают деятельности консультантов во внимание на всех, знаю дату, когда консультанты собираемся начать работать в компании, чаще, чем на дату, когда консультанты закончили свою задачу. Имея это в виду, мне хотелось, чтобы проанализировать складе колебания цен на шесть месяцев до и после начала консультаций участия. Тем не менее, я решил против такого подхода. Если мы предположим, что цена любого фонда отражает ожидаемых будущих денежных потоков от безопасности, мы принимаем, что все области общественной информации (в том числе новости найма консультантов) находит свое отражение в том, что цены акций. Эта информация может повлиять на цены на акции, но я чувствую, что является более информативным, чтобы посмотреть, что происходит, когда консультанты делают свои предложения и выйти с дороги. По этим причинам, я выбрал для анализа этих данных за шесть месяцев до и после окончания боя.

При проведении данного исследования, то, я использовал стоимости капитальных активов модели, чтобы определить ожидаемые цены акций каждой компании по каждому из шести месяцев до и после завершения консультаций участия. Затем я сравнил эти ожидаемые цены на акции, чтобы фактическая цена акции на каждом временном интервале, и записал различия. Данные были получены от услуг он-лайн компьютер, которые также предусматривают меры процентной ставки, используемой в модели представляют собой безрисковая ставка. Я выбрал один месяц казначейских векселей США курсу на эту меру, поскольку исследования был разработан для тестирования ежемесячные изменения цен на акции. Наиболее важная деталь здесь необходимо запомнить, что каждая компания была проанализирована в том же порядке. Существует никаких оснований полагать, что если бы я выбрал, скажем, 30-летней облигации Казначейства США процентная ставка, как моя без риска меры, результаты эксперимента в целом будет по-другому, при условии ставка была последовательно использоваться по всему расследования.

Еще одна услуга он-лайн компьютер определил отрасли, в которой каждой из 26 компаний в первую очередь занимается. Далее, Стандарт энд Пурз "Безопасность Индекс цен на запись показали необходимую информацию об отрасли мер и их движений. Эти меры являются составной из цен на акции отдельных компаний из каждой отрасли группу. (Размер каждой отрасли на основе различных исторических тестов. Например, мера черной металлургии могут быть основаны на меры в период с января 1945 года, когда индекс составил 100. Индекса пищевой промышленности, напротив, могут быть связаны с Май 1973 измерений, когда индекс равнялся 1000.) Наконец, третий компьютерный сервис позволил мне найти бета меры для каждой из компаний в выборке.

Для помощи в понимании дизайн этого расследования, мы будем идти шаг за шагом, на основе расчетов по каждому из компаний, входящих в образец, используя XYZ Инк как наш пример. Давайте предположим, что XYZ, чья основная сфера деятельности делает шоколадные конфеты, наняла группу консультантов для улучшения обратной связи между клиентами компании системы. Помолвка была завершена 31 января 1993. Среднемесячная компании акций с июля 1992 по июль 1993 года являются следующие:

Среднемесячная цена биржа (невзвешенное) от XYZ инк

Тесно, отражающие результаты от первоначального наблюдения, эти новые результаты показывают, что примерно за два месяца до окончания консультаций взаимодействия, компании могут рассчитывать на начало видим увеличение их стоимости. Это увеличение будет расти больше с течением времени и максимум два-три месяца после работы консультанта будет завершена. Этот тест также дает некоторое представление о масштабах значение возрастает. В среднем компании в образце наблюдается рост стоимости около 4 процентов шесть месяцев после консультации участия была завершена, и так далее для остальной информации, содержащейся в графике.

Второго теста, который используется для определения значения результатов для расчета стандартного отклонения результатов по каждой компании, а затем разделить ежемесячной мера эта стандартное отклонение. Их целью было убедиться, что результаты ни одной компании может подавить результаты по всей выборке. Результаты XYZ Инк будут склонны проявлять такое поведение, стандартное отклонение всех своих ежемесячных мер 6,09. В стандартное отклонение, что большие, эти результаты могут, как правило, подавляют образца, но если каждый месячный результат для нашего примера была разделена на стандартное отклонение группы (6,09).

На рисунке 3 показана средняя разница между фактической и ожидаемой цены акции на образец после каждого месяца результаты каждой компании были разделены на стандартное отклонение установлено, что компании результатов. По большей части, тенденции очевидны в первой две графы также появятся в этом тесте.

[Рисунок 3 ИЛЛЮСТРАЦИЯ опущены]

Окончательное испытание было сделано для определения размера участия по отношению к размеру компании какое-либо влияние на различия между компаниями фактических и ожидаемых цен на акции. Использование финансовой отчетности каждой компании, я решил их размер чистого дохода, что разделить чистые сборы, взимаемые консультантами, и выделили шесть крупнейших и девять маленьких обязательств на основе размера фирмы. (Эти цифры представлены примерно наибольшей и наименьшей квартили по всей выборке. Привлечение размер по отношению к клиенту меры размер не был распределен равномерно, и я выбрал для обеспечения разумного разрыв между компаниями, которые были включены в подмножества и те, которые не были. Размер участия мерами, применяемыми для обрезаний были несколько произвольной.) результатов для этих двух небольших подгрупп показано на рисунке 4.

[Рисунок 4 ИЛЛЮСТРАЦИЯ опущены]

Из этих графиков видно, что чем меньше обязательств (по отношению к клиенту размер) привело к увеличению увеличение фактических цен на акции в течение ожидаемого ценам. Эти результаты должны рассматриваться с большим скептицизмом из-за небольшого размера выборки. Они, однако, как правило, указывают, что если какой-либо связи на всех между размер участия и увеличение стоимости, меньше обязательств может быть больше значения, чем крупные.

Образца 26 консалтинга обязательства выполняются группой консультантов для различных компаний за два года службы показывают, что наем консультантов действительно может увеличить стоимость компании. Если предположить, что цена акций компании представляет ее будущих чистых потоков денежных средств для акционеров, и стоимости капитальных активов модель дает точного прогноза ожидаемых цен на акции, этот анализ показывает, что консультанты не добавить ценность для фирм своих клиентов.

Конечно, результаты, полученные в ходе данного исследования также феноменальный предложить доказательство этого утверждения. Думать, что государственная компания может потратить меньше, чем .002 процентов своих чистых доходов на консультанта, а затем ожидать цену ее акций, увеличится на четыре очка после этого, является ошибочной. Вполне вероятно, что образец 26 компаний слишком мал, чтобы обеспечить статистически значимые выборки всех консалтинг обязательства, которые происходят в течение определенного периода времени.

Эти факты, однако, не подорвать ценность исследования. В методологии я создал, исследователи могут научно проверить предыдущие выполнение каких-либо внешних услуг предпринимательскую деятельность постольку, поскольку они могут определить группу публичных компаний, чтобы сделать свой образец, а можно узнать, когда каждый помолвка была завершена, и в какой цене.

Кажется, то, что консультант качества бизнес может помочь нажмите фирмы ближе к его границе производственных возможностей. Как ценное, что толчок может быть для компании является то, что может быть решен только путем дальнейшего исследования.

Ссылки

Бруно С. Фрей и Heggli Beat ", Ipsative теория делового поведения," Журнал экономической психологии, № 10 (1989): 1-20.

Джон Джонстон, "производительность Management Consultants" Журнал Королевского статистического общества, 126 (серия, 1963): 237-249.

Айлин C. Шапиро, Роберт Эклс Г., Trina Л. Soske "Консалтинг: есть решение стать частью этой проблемы?" Слон-управленческой деятельности, Лето 1993, с. 89-95.

Стандарт энд Пурз "Статистическая Служба Индекс цен на запись (New York: McGraw-Hill, 1994).

Эндрю Соломона консультант персонала и бухгалтер ТОО "Артур Андерсен" в Окленде, штат Калифорния. Автор хотел бы поблагодарить Джон Джонсон, Роджер Арчибальд, Лора Стобс, Мартин Соломон, Марк Seigal, Кей Шехен, Shelly Родос, Hyeng Кеун Ку, Николай Dopuch, Фредерик Рейнс, и Боб парков за помощь в расследовании этого положить вместе, Он также чрезвычайно признателен Ли Бенхам за его руководство и мотивационного воздействия.