Плата за немецкий инфляции. - Обзоры книг

Плата за немецкий инфляции

Главной темой этой книги является конфликт между моралью и инфляционным экономики. С 1919 по 1923, Рейхсбанка покрыли дефицит федерального бюджета. Налоговые поступления не превышали 35 процентов федеральных расходов. По состоянию на конец гиперинфляции, 4,2 триллиона марок стоили один доллар. Переходов от старого к новому деньги один триллион бумаги марок на один Рентная марка. Не только валюты, но все займы и обязательства бумаги, казалось бесполезным одним росчерком пера.

Собственно, это был не тот случай. Кредиторам различные облигации, ипотечные кредиты и другие финансовые инструменты, настаивал на их моральное право на полную компенсацию своих кредитов и интересы, подлежащие уплате в новых марок. Поскольку договоров займа были устаревшими, и суды признали принцип знак равно знак, кредиторы потребовали от правительства, чтобы объявить мораторий, которые исправить процент задолженности по контракту, подлежащих выплате кредиторам. Большинство должников были либо частные проблемы или государственные учреждения, и каждый должен был быть неспособным выплачивать свои кредиты. Любой отказ составят "неограниченного экспроприация частной собственности. Во имя справедливости и правосудия, политики переоценки должны быть приняты незамедлительно.

Это моральной точки зрения была поддержана со стороны церкви. Председателем Конференции католических епископов обратился с письмом к канцлеру Рейха, в котором он ссылается на седьмую заповедь: "Ты не укради", требуя адекватной компенсации для кредиторов, в том числе церквей. Хотя такая политика была экономически необоснованных, общественное мнение было настолько сильным, что правительство приступило к переоценке политики, поскольку он является политически неизбежным.

В соответствии со своим указом чрезвычайное правительство издало новый закон, налог, включены переоценки политики. Общую сумму 4,5 млрд. новых марок должен был быть переведен из должников к кредиторам. Не более 10 процентов пока еще не погашенный долг не должен подвергаться переоценке, принимая значения 1 июля 1922 в течение дня для расчета. Сберегательные банки и страховые компании освобождены от любых таких обязательств. Компенсация за правительственных облигаций следует отложить до нового соглашения о возмещении платежей был подписан. Определенных графиком платежей был установлен на погашение этого принципа. Номера интересов должна расти от одного процента в год, пока договорная ставка была достигнута. Выплаты должны начаться 1 января 1923. Одновременно специальный налог был введен на всех бенефициаров инфляции.

План на схематическом переоценки стал политический футбол для сторон и прессы. Ведущие агитаторы пошли так далеко, чтобы призывать к переоценке размере 50 процентов от непогашенной задолженности. Немецкий Верховный суд объявил ставке 10 процентов как неконституционное. На его месте должен быть установлен отдельным ставке, согласованной сторонами первоначального договора. Чтобы принести чувство реализма на публичное обсуждение, правительство разместило налогового законодательства в парламент для утверждения. Но соответствующие стороны могли бы найти никакого соглашения. Правительство распустило парламент дважды в 1924 году.

И только на второй тур, что большинство может быть установлено, что принял значительно модифицированную версию переоценки. Переоценки темп был поражен, владельцы правительственных облигаций получают больше, чем другие. Но бюрократия министерств и судов настаивал на таких процедур, которые участвуют платежи были минимальными, выходит за рамки 1932 года и оставил широкое недовольство. Многие из сердитых кредиторов превратился стремятся последователи Гитлера.

Хотя судьба кредиторов подробно рассмотрен автором, две другие проблемы остаются неизученными. Одним из них является не менее важным роста цен, а другой касается урок мы можем извлечь из гиперинфляции. Продавцы товаров и услуг многие вполне могли поднимать свои цены и часто непредвиденной прибыли. Самодеятельные жалованья или зарплаты, испытали значительные потери их реальные доходы. (На пике цен оппонентом работал 48 часов в немецкой обувной фабрики, с заработной платы он может купить один фунт мыла.) Страдания фиксированных приемников доходов объясняет нежелание некоторых политических партий, чтобы помочь кредиторам.

Основной урок связан с общим отношением среднего класса кредиторов финансовых кризисов. Многие из них отказались принять окончательный характер инфляции. Будучи эмоционально привязаны к своим имуществом, они сохранили средства либо для строительства дома или на пенсию. Вместо того, мотивированные прибыль, они приняли нравственного отношения, что они не будут нести убытки, причиненные другим. Если кредитные рынки не представила безопасности, то это было обязанностью правительства, чтобы заставить должников выполнять свои контракты.

Во время Великой Депрессии правительство США включить должников выплачивать свои ипотечные кредиты, при условии страхования по вкладам в банках, коммерческих и отделены от инвестиционных банков. В последнее время отдельные инвесторы отказались принимать потери "Черный понедельник", и просил арбитражный доски на получение компенсации за ними из брокеров. Когда немецкие кредиторов были разочарованы тем, чиновников, многие из праведных кредиторов обвинил Веймарской республики и превратился в насильственный антикапиталисты.

Майкл Л. Хьюз. Плата за немецкий инфляции. Chapel Hill: Университет Северной Каролины, 1988. 267 с. $ 32,50.