Мир с ног на голову? IBM в 1990-х

Иногда кажется, что наблюдатели компьютерной индустрии на протяжении большей части второй половины 1980-х годах прокладки шансы на падение IBM. И производительности IBM за этот период, заключив в 1989-его 75-летний юбилей в качестве открытого акционерного общества-не всегда отвечает стандартам людей, установленных для Big Blue. Выручка от продаж в 1989 году достигнут лишь $ 62.7 млрд., а не $ 100 млрд. Прогноз Уолл-стрит пять лет назад. Рентабельность собственного капитала (ROE) составила его менее половины 1984 высока. Диаграмма I показывает, долгосрочные тенденции в доход от продаж (ROS), рентабельность активов (ROA) и рентабельность собственного капитала.

IBM упала на 45 место в рейтинге Fortune 1989 о "Большинство Admired компаний Америки". В начале и середине 1980-х годов компания последовательно на первом месте. Аналитики Уолл-стрит принял IBM с их "купить" списков.

Как это случилось? Более того, будут работать IBM свой способ выхода из долгого спада, или это проблемы навсегда? Компания уже давно настолько успешной, что даже логотип его это почти икона, символ американского управленческого и технологического опыта. Если кризис является хроническим заболеванием, то, возможно, это действительно "Мир перевернулся".

Ниже приводится попытка ответить на вопросы о возможных перемен. Обсуждение проходит в четыре части: посмотреть на проблемы IBM и проблемы, в рассмотрении его прочного сильные стороны; анализ его стратегии управления, а также расследование трех возможных исходов, как IBM головы в двадцать первом веке.

ЗАДАЧИ И ПРОБЛЕМЫ

Место, чтобы начать поиск ответов на вопросы о будущем IBM является промышленности, из которого она получает около 90 процентов текущих продаж доходов по информационным технологиям, состоявший из четырех сегментов: компьютерное оборудование, программное обеспечение, информационные услуги, и коммуникационного оборудования.

США Промышленные Outlook (1990) выделяет три тенденции, которые будут менять форму этой отрасли всегда и представить IBM с ее большая проблема с ЭВМ заменить механические перфорационных оборудования в 1950-х.

1. Выдержка Спрос на оборудование; рост в области программного обеспечения и услуг. Аппаратного сегмента промышленности становится более зрелой. Спрос замедляется, и переход от сильной стороной высокой рентабельностью мэйнфреймы IBM-и источником значительных часть операционной прибыли к низкой маржей рабочих станций и персональных компьютеров. В будущем, программное обеспечение и услуги будут гнать роста отрасли. США Промышленные Outlook прогнозы темпов роста 25 процентов программного обеспечения и 24 процентов за услуги через 1990-х. Рисунок 2 показывает, как программных, так и сферы услуг сегментов обгона оборудования в долларах объем к концу десятилетия. К сожалению, лишь 13 процентов в 1989 году доходы IBM пришла на программном обеспечении. Служба доходов за исключением оборудования обслуживания, была незначительной. Более того, ежегодный рост IBM, ставка на программное обеспечение, примерно в 6 процентов, был менее чем одной третью в среднем по отрасли.

2. Увеличение конкуренции. Теперь любой желающий может построить компьютер. Многие производители микропроцессорных машин (компьютеров, рабочих станций и многопроцессорных ЭВМ) использовать готовый частей и полагаться на других людей плат и компонентов сборки.

Проще говоря, это означает, что кто-нибудь готов рискнуть зависимость от поставщиков, в основном из-Тихоокеанского региона можно избежать огромных инвестиции, связанные с вертикально интегрированные производства и войти быстро растущие рынки в отрасли оборудования.

Кроме того, каждый может купить компьютер. Diebold группы двухгодичной "Информационные технологии бюджета Survey" (1988) считает, что от одной трети до половины 1989 расходы на оборудование не было под непосредственным контролем информационных систем (I / S) исполнительной власти.

Теперь, когда I / S исполнительной больше не обладает исключительным контролем кошелька, Есть сотни мест в каждой компании, чтобы заключить соглашения для компьютеров и программного обеспечения. В самом деле, собственные силы продаж п () больше абсолютная необходимость для компаний, ввода бизнеса информационных технологий. Дилеры, агентов и всех компьютерных магазинах нажмите продукты для комиссии.

Взятые вместе, изменилась динамика строительства и покупку компьютеров открыл двери для принимающих компаний, которые процветали сильно в 1980-х. Compaq Computer и Sun Microsystems о являются хорошими примерами. Десять лет назад ни одна компания не существует. В начале 1990-х, оба многомиллиардного бизнеса доллара.

Между тем, в то время как IBM имеет свои руки полный с отечественными конкурентами США, есть проблемы назревают и через Тихий океан. В 1989 году восемь крупнейших японских компаний электроники позвонил компьютера продаж свыше $ 60 млрд, приблизительно равна доходов IBM. Это впечатляющее достижение, результат десяти лет двузначный рост, делает японские компании команды из игроков высшей лиги. И эти японские компании имеют хорошие позиции в потребительской электроники, коммуникаций, и полупроводниковой промышленности. Участие в этих отраслей обеспечивает денежный поток в соответствии IBM в глубокие карманы, а также доступ к бесплатным технологий, необходимых для решения целом системы "1990-х. В любом случае вы посмотрите на нее, IBM лица жесткой конкуренцией со стороны как светлые, так-оф-фут нишу Игроки в стране и хорошо капитализированы соперников через Тихий океан.

3. Переместить в "Открытые системы" Архитектура. Компьютерные пользователи все чаще требуют, что отрасль отказаться от собственной архитектуры программного обеспечения и перехода к открытым стандартам, что позволит смесительного оборудования от многих производителей в рамках одной системы. После открытой архитектуры прибыл, являясь поставщиком оборудования больше не будет требовать предлагает полную систему. Вместо этого каждая дискретная часть оборудования будет конкурировать исключительно на свои достоинства и цена / производительность. Это может представлять большой проблемы для IBM, которая должна проходить на себя бремя по всему миру персонала и собственные силы маркетинга в цену продукта.

ПРОБЛЕМЫ: ПРОБЛЕМА RUNNIING TIGHT SHIP

До сих пор мы определили три отраслевых тенденций работу по настоящее время IBM с новым набором проблем, для 1990-х. IBM явно направился в очень бурном море! Как компании переждать шторм? Консенсуса промышленности наблюдателей представляется: не слишком хорошо, если какое-то большие проблемы решаются быстро.

Доходы

IBM страдает от дохода проблемы: слишком мало долларов в ближайшие потому, что слишком мало оборудования и программного обеспечения выходят. IBM пострадали больше, чем в промышленности спад в конце 1980. Например, 1989 доходы увеличились лишь на 5,1 процента, по сравнению с не очень большим 9 процентов для индустрии информационных технологий в целом.

Затраты и расходы

IBM также к дополнительным затратам. Оба Себестоимость продукции (CGS) и продажа Общие и административные расходы (ИК

Структуры управления и организации продаж предназначена для $ 100 млрд компания раздувает С.

Управление активами

Что еще хуже, в то же время, что есть проблемы о прибылях и убытках, IBM, похоже, утратила контроль над активом стороны ее балансе. 3 приведена структура активов IBM в схематическом подробно. Мы будем использовать этот схематический раз, когда мы рассмотрим бизнес-стратегии IBM, а сейчас давайте посмотрим, что картина рассказывает о текущих проблемах.

Для начала, на $ 77,7 млрд. структуры активов слишком велик. Что каждый доллар, вложенный в активы чего всего 81 центов дохода, IBM потребуется толстый прибыли-то порядка 17 / процентов после уплаты налогов до получения отдачи от активов равна ее историческое 14 процентов. Такая производительность в промышленности сегодня является практически невозможным. IBM получила лишь 6 процентов после уплаты налогов в 1989 году и не заработал ничего похожего на 17 процентов за всю ее историю.

Мы вернемся к вопросу о прибыли и структуре активов позже в ходе нашего обсуждения стратегии. Сейчас давайте обсудим оборотного капитала, часть текущих активов, которая представляет собой насущную проблему. Обратите внимание, что 3 приведены неуклонный рост дебиторской задолженности и запасов в течение 1980-х.

Сравнение оборотных средств капитала для трех фирм в отрасли информационных технологий показывает текущие проблемы. На конец 1988 года $ 27,6 млрд., равный продаж 169 дней, сидят в растениях IBM и складами, инвентаризации или осталась непогашенной дебиторской задолженности, как просроченным счетам. Цифра 133 дней для цифровых и только 111 дней для Hitachi. IBM требуется только 97 дней инвестиций в запасы и дебиторская задолженность в 1983 году. Разница между 1983 и 1988 составляет 72 дней стоит продаж. Дебиторская задолженность является серьезной проблемой. Даже за вычетом дебиторской задолженности примерно 18 дней, принадлежащих финансирования дочерних IBM, чистая разница в дебиторской задолженности в период с 1983 по 1988 еще 54 дней. Это добавляет 8,9 млрд. долл. США в текущих активов в балансе.

Продукты

IBM часто подвергается критике за его темпы внедрения продукта, слишком мало и слишком поздно, особенно в небольших системах. Это означает, что, несмотря на улучшения и в середине жизни кикера к существующим продуктам, IBM имеет проблемы с поддержанием курса технологически более быстроногий соперников.

Исторически IBM поколений аппаратных последующие пять-шесть-летнего цикла. В больших системах, где IBM множества стандартов программного обеспечения, это представляет некоторые проблемы. Но посмотрите, что произошло, когда IBM переехал в этот же консервативной темпами в мире персональных компьютеров. IBM представила оригинальный PC в середине 1981 года. Новое поколение PS / 2 не корабль до середины 1987 года. Хотя IBM стоял погладить, клоны "появились, быстро последовали систем на базе новых технологий. Например, Compaq Computer начала поставки IBM-совместимых персональных компьютеров в 1983 году и представил нового поколения машин в 1986 году. Результат: Промышленность наблюдателей оценка доли IBM, на рынке ПК для бизнес-систем сократилась с 60 процентов в 1984 году до 25-28 процентов в 1989 году. кадрами Кажется, что каждая статья хроники беды IBM начинается и заканчивается с рекомендациями для избавления людей. IBM ли слишком много людей заработной платы? данные свидетельствуют о том, что, возможно IBM немного толстый в середине. Личное производительности в продаже на одного сотрудника составляет $ 164000 для IBM, по сравнению с $ 173000 в Sun Microsystems, $ 177000 для Hitachi, и $ 259000 для Амдал. тенденцию с течением времени IBM в США деятельность, безусловно, выглядит плохо. Продажи на одного работника в постоянных долларах 1982 упала на 15 процентов, с $ 110 млн в 1984 году до $ 94 млн в 1989 году. Мы еще вернемся к этому вопросу, когда мы смотрим на стратегию IBM.

До сих пор мы уже видели ничего, кроме проблем и проблем, стоящих перед IBM. Теперь пришло время посмотреть на сильные Big Blue в.

БЕСКОНЕЧНАЯ СИЛЬНЫЕ

IBM имеет важные преимущества, вытекающие из давние отношения, экономия от масштаба и сферы, а также крупными инвестициями в R

Работа во всем мире и "Престиж"

IBM ведет бизнес в 132 странах, поставляя 5 миллионов клиентов 10000 оборудования, программного обеспечения и услуг. В 1989 неамериканских операции составили 59 процентов доходов и 100 процентов корпоративных прибылей. Кроме того, IBM занимает первое место в каждом большом национальном рынке, в котором она участвует, за единственным исключением Японии. И участие это не только маркетинг. он также включает в себя производство, научные исследования и разработки, обслуживания и образования. Эта позиция дает IBM и широту и глубину, что никакая другая компания не может сравниться.

Кроме того, IBM была лидером на протяжении десятилетий. Покупка продуктов IBM просто бизнес, как обычно для тысяч клиентов. По всему миру, в общественном сознании, название IBM является синонимом слова компьютер ".

IBM является единственным иностранным предприятием последовательно место среди десяти лучших японских компаний в опросах японских менеджеров. В ответ на просьбу назвать его самым уважаемым оппонентом, Matsuro Умедзу, управляющий директор Fujitsu, ответил, IBM и только IBM. Никакая другая компания не имеет глубину "(Fortune 1988).

Информационные технологии производства, в которых сети начинают охватывать мире и многомиллионных решения, это обычное дело. Глобальное положение и престиж в счет. IBM имеет и другое. Эффекта масштаба и 1989 баланса Сфера IBM в листе показывает, валовых инвестиций в размере 44,9 млрд. заводы, склады, научно-исследовательских лабораторий, и офисных комплексов. Это колоссальные суммы, грубо говоря, цена приобретения флота из восьми Нимиц класса авианосцев начали воздушных крыльях. Value Line Инвестиционный Surveys (1990) оценки среднего возраста заводе только через пять лет, давая IBM один из самых современных производств в мире инфраструктуры. И операций IBM производственные интегрированы и рационализировать по всему миру. Более трех четвертей всех продуктов, изготовленных за пределами США торгуются через национальные границы.

Рисунок 4 представляет собой схематическое изображение цепочки сфере информационных технологий. Секторы с начала сырья (кремниевых пластин и т. д.) в нижней части, а также прогресс вверх через инструменты (маскировки оборудование, рентгеновская литография) в полупроводниках, средств связи, компьютеров, программного обеспечения и услуг на самом верху. Представитель компании, участвующие в каждом сегменте указаны. На рисунке 4 показана средняя доходность каждого сегмента по активам, размер в миллиарды долларов продаж и прогноз годовой процент роста.

Рисунок 4 показывает также, что либо путем непосредственного участия или союз, IBM сохраняет свое присутствие практически во всех отраслях промышленности сегмента. Благодаря финансовой помощи для отечественных производителей США и их собственной литографии, рентгеновской проекта, IBM стремится автономии инструментов. IBM производит около 50 процентов собственных полупроводников и компонентов. Она является крупнейшим компьютерной техники в мире производителем. Стратегический альянс с Siemens позиции IBM в области коммуникаций оборудования. С 1989 доходах $ 8,4 млрд., IBM лидирует в области программного обеспечения. Ее 1989 доходы в размере 9,8 млрд сделать это номер один в мире в сфере услуг технического обслуживания оборудования.

Все это дает IBM потенциал преимущества экономии масштаба (большой объем, ведущих к низкие цены) и сферу применения. Синергизма в производстве различных товаров и услуг). В сочетании с всемирное присутствие этих стран дают IBM возможность огромное конкурентное преимущество. IBM расположен для того чтобы предложить своим клиентам комплексное решение системы в любой точке мира.

Передовых технологий

На протяжении 1980-х годах IBM инвестировала в исследования и разработки по ставке, равной примерно 10 процентов от общего объема выручки от реализации. В процентном отношении это примерно номинальной для промышленности, но из-за размера компании, сумма за 1989 год составила $ 6,8 млрд., общий объем инвестиций за десятилетие подходит к потрясающим $ 43.6 млрд. долларов.

Результаты от этих инвестиций начинают приносить. IBM ученые выиграли две Нобелевские премии за исследования прорыва: сканирующий туннельный микроскоп в 1986 году и высокотемпературной сверхпроводимости в 1987 году. Это делает IBM единственная фирма промышленности делать последовательную калибра Нобелевской фундаментальных исследований. SEMATECH, совместных правительством США промышленный консорциум, зависит от IBM для 4megabit технологии чипа памяти и других передовых технологий. В программное обеспечение, операционные системы IBM, набор технологических темпы больших мейнфреймов.

Финансовая сила

Всемирное присутствие и престиж, экономия от масштаба и сферы охвата и самые современные технологии потенциальных выигрышная комбинация, если у игрока есть деньги, чтобы остаться в игре. А деньги это одно, IBM имеет множество. IBM является одним из выбрать несколько американских компаний, постоянно AAA в Стандарт энд Пурз "Кредитные рейтинги. Фирма осуществляет долгосрочный долг составляет лишь 22 процентов от общего объема капитала. На конец 1989 IBM проведены $ 4,9 млрд. наличными и ценными бумагами. Таблица 1 сравнивает огромный поток денежной наличности от IBM прибыль и амортизации с аналогичной суммы для экспертной фирм в отрасли.

Наконец, размер IBM и рыночной и балансовой стоимости соотношение защиты от рейдеров и поглощения угроз. Даже в плохие рынке акций высокотехнологичных компаний, IBM правило, продается по одной и один-полтора-два раза балансовой стоимости. Покупка из акционеров IBM будет стоить рейдер абсолютный минимум $ 50-60 млрд. долларов. Такая сумма в два с половиной-три раза крупнейших выкупа не пытался. Не невозможно, но не очень вероятно, либо. Защищенная от поглощения угроз, управления IBM ориентирована на долгосрочную-люкс несколько американских руководство пользуемся сегодня.

IBM СТРАТЕГИИ

С тоннами наличных добавил к его козыри, IBM занимает сильную руку, даже с учетом стоящих перед ней задач. Будь это выигрышная комбинация, зависит от реализации стратегии, которые играют с сильными и свести к минимуму недостатки. IBM не делает секрета из своей стратегии 1990-х. Они были подробно изложены на страницах 3 и 4 в 1989 году ежегодный доклад. Рынок Всего Решение IBM явно намерен принять участие в каждом сегменте в мире информационных технологий оборудования бизнес-коммуникаций, компьютерного оборудования, программного обеспечения и услуг. И услуги означает больше, чем просто ремонт оборудования. Это значит, стать первоклассным консультантом и премьер-системный интегратор. Это видение быть всем для всех клиентов жертву общей системы решения-является основополагающим принципом, основой стратегии на IBM. Джон Эйкерс, председатель IBM, отметил о важности стратегии в январе 1989 интервью с Datamation журнала: "Чем больше мы получаем себя из думать о кусок части компьютерных систем и систем связи, и люди, которые действительно можно добавить значение в клиентов 'конференц-залов, тем лучше мы будет

Рисунок 4 показывает, как величайший рентабельности и крутой темпы роста с высокой добавленной стоимостью сегментов на верхней цепи программного обеспечения и услуг. Внизу, в сегментах, где сырье и современное оборудование использовать для чипов производства, прибыль лазерного тонкий или вообще отсутствует.

Таким образом, растет с промышленностью и поддержание рентабельности два традиционных IBM-целей потребует значительных участия в сегментах в верхней цепи. И верх, где IBM планы по реализации двузначные цифры роста в ближайшие три-пять лет. К середине 1990-х годов IBM направлена на программное обеспечение и услуги потока доходов равна, возможно, 40 процентов продаж. В то же время, стратегия выхода из сегментов на нижней цепочке является не дала бы штаб-квартира корпорации IBM. IBM не может уступить команды компонентов для японцев. Программное обеспечение не работает на воздухе. Если Япония контроля компонентов, приходит следующий целых аппаратных систем, а затем микрокода, то операционные системы, критических крючков и интерфейсов программного обеспечения, то само программное обеспечение, и, наконец услуг. Surrender в нижней цепи означает окончательное поражение на самом верху. Это было бы повторением того, что произошло в бытовой электронике. Японские производители начали в качестве субподрядчиков, изготовления кинескопов для американских фирм. Они оказались доминирующей отрасли и владеть CBS Records и Columbia Pictures.

Участие в каждом сегменте промышленности требует первоклассных продуктов прямо через борт, и то, где произойдет очередной частью стратегии IBM, приходит дюйм

Североатлантического союза и участие в акционерном капитале

В середине-конце 1980-х годов, IBM установили связи с тысячами компаний, как бизнес-партнеры IBM, образовали совместные предприятия и проекты развития с сотнями компаний, приобретенных в справедливости оценки других людей.

Обоснование всей этой деятельности очень простой: Существует так много спроса на самых разных приложений, продуктов и услуг, IBM не может обеспечить все, без посторонней помощи. В рамках альянса и участия в акционерном капитале, IBM кранов в критических навыков, приобретает выхода на рынки, доступ инновационные технологии, а иногда находит источник высококачественных продуктов.

Оптимизация операций

годовой отчет IBM отмечается, что в начале 1990-х комбинированных текучести кадров и добровольных увольнений должен подрезать силы США IBM, в общей сложности 37000 сотрудников из 1985 пик. Короче говоря, компания практически в два раза больше Apple Computer исчезает из IBM.

Кроме того, IBM должны начать получать оборотные активы обратно под контролем. В конце 1988 года IBM внедрила новую стратегию по управлению активами, назначение конкретного владельца активов каждой из компаний. Владельцы имеют планы действий и конкретные цели.

Работа с фиксированных активов и общего размера активов структура более сложная задача, и обязательным требованием для участия в программных и сервисных предприятий. Рисунок 3 показывает, инвестиции в $ 77,7 млрд.. Мы уже знаем, что это слишком большая, чтобы разрешать приемлемую норму прибыли на активы данной прибыли от нынешней структуре бизнеса IBM. А посмотрите на сегменты отрасли IBM цели в отношении своего будущего роста! Поля в индустрии программного обеспечения Ирландия разновозрастных двузначными когда компания находится на рулон горячий продукт, тонкой бумаге, когда на несуществующие управления Четкие рынке. Сведение к минимуму капиталовложения является ключом к успеху и выживанию. Программное обеспечение фирмы обычно работают с продажи активов показателей в 1,2-2,0 диапазона. поля сфера услуг запустить примерно 10 процентов для обработки данных компании, как автоматической обработки данных в диапазоне 2-4 процентов для консультаций дома, как Arthur D. Little. Опять же, ключом к успеху является превосходным по управлению активами. Консультанты работать с скудный продажи активов соотношения 2.0-4.0.

IBM делает упор на сокращение основных фондов. Начиная с 1986 года управление закрыты три производственные мощности и сократить капитальные расходы в 1989 показатель составляет около 10 процентов выручки от реализации по сравнению с 13 процентами в начале и середине 1980-х годов. Кроме того, аутсорсинг компонентов и программного обеспечения с союзниками и партнерами по бизнесу позволит снизить потребность для будущих инвестиций в доме производственных мощностей.

Смотреть в будущее

Если мы примем первые три части нашей дискуссии, как разумные резюме отраслевых тенденций, устойчивого преимущества и стратегии бизнеса IBM, мы можем начать поиск ответа на главный вопрос. Будет ли IBM работать свой способ выхода из долгого спада, или "мир перевернулся дном кверху"?

Ответ на наш вопрос лежит в будущем, так что давайте попробуем визуализировать то, что IBM может выглядеть вдаваясь в двадцать первом веке. Три возможных сценария напрашиваются сами собой. Продолжительность каждого сценария с помощью простой модели проформы прогнозы финансовых результатов IBM. В таблице 2 приводятся результаты на период 2000-2001 годов; 5 показаны наиболее важные результаты в чартах. Давайте рассмотрим каждый сценарий, как это может произойти, последствия для будущей IBM, и вероятность ее возникновения. Возвращение старого Big Blue Согласно этому сценарию, IBM достигает темпов роста равна в среднем по отрасли информационных технологий, успешно продвигаясь вверх по цепочке создания стоимости в момент, когда 50 процентов выручки от продаж вытекает из программного обеспечения и услуг. Рост доходов в этих сегментах компенсации спада на аппаратном уровне, вождение IBM, общий объем продаж на 12 процентов живой годового роста. Благодаря экономии на масштабах и, рентабельность реализованной продукции составляет 11 процентов. Отделка структуры активов (продажи / активы отношение равно 1,3) отражает более широкое участие в этих не капиталоемких предприятий. Рентабельность собственного капитала достигает 25 процентов. IBM легко сохраняет кредитный рейтинг AAA. В результате, с точки зрения финансовых показателей: Старый Big Blue вернулся. IBM входит в двадцать первом веке, как $ 220-240 млрд. компании.

Является ли такой сценарий вероятным? По мнению автора, нет. Правда, показатели роста и прибыли отражает фактическое 1987-89 деятельности в неамериканских операций IBM. Тем не менее, для сохранения и управления такого роста в течение десяти лет в компании, которая начинается с базой $ 62 млрд это другой вопрос. Нет корпорации IBM размер когда-либо устойчивой такой рост в течение длительного периода. Нет парадигмы существует такого управления tourde силы. Кроме того, проблемы, стоящие перед IBM-холдинг японских и отечественных конкурентов на расстоянии, одновременно создание прочных позиций в программное обеспечение и услуги по системной интеграции бизнес-просто слишком огромные для разрешения такого результата.

Резюме: очень маловероятно. Вероятность назначается: один шанс из десяти.

Устойчивый, как She Goes

В этом случае, IBM имеет скромные успехи в переходе на программное обеспечение и услуги (в конце концов они составляют около 20 процентов от объема продаж) и опытом, общий средний ежегодный прирост в 9-10 процентов. Рентабельность продаж равна 9 процентов, примерно такой же, как корпоративное IBM среднем за 1986-88. Оборотные активы возвращаются в соответствии с 1983 Профиль, производя продажи активов в размере 1,1. Рентабельность собственного капитала является твердой 17 процентов. Сохранение рейтинга AAA кредит остается под вопросом, но компания может просто сделать это. IBM входит в следующем столетии $ 160-180 млрд. компании.

Какова вероятность этого сценария? По мнению автора, весьма вероятным. Управление ростом может представлять проблемы, но в конце концов, за период 1979-89-время какого-либо товара, а некоторые мрачные годы, IBM почти втрое, с $ 22,8 млрд. до $ 62.7 млрд. долларов. Это не ожидать, что с большим количеством тяжелой работы и немного удачи, IBM будет справиться с ростом в будущем, по крайней мере, а также в недавнем прошлом.

Некоторые парадигмы за такое исполнение существует. General Electric показывает, как прибыли-в среднем около 10 процентов после уплаты налогов и рост в среднем около 10 процентов ежегодно, что большой, взрослый, многонациональные корпорации все равно можете получить работу. GE проводит свои собственные против кого бы то ни было в условиях радикальных преобразований в энергетическом оборудовании, обороны и промышленности, бытовой техники и, несмотря на сильную конкуренцию. Другой пример есть ближе к дому, в секторе информационных технологий. Hewlett-Packard, хотя и значительно меньше, чем любой GE и IBM, последовательно превращается в результатах поиска в соответствии с этим сценарием. $ 160-180 млрд. IBM с прибыли на акцию в размере $ 28, выплаты дивидендов в размере 14 за акцию, и на основе P / E соотношение в 11-12 продаже в диапазоне $ 300-350 цена, не плохо для начала двадцать веке.

Резюме: весьма вероятно, произойдет. Вероятность назначается: пять шансов из десяти.

Мир перевернулся дном кверху

В нашем окончательного сценария, IBM работает в реальные проблемы. Компания не сможет получить землю в программное обеспечение, услуги и рынки высоких темпов экономического роста оборудование. Рост продаж до вычета ставок и поля страдают анемией. проблемы по управлению активами продолжают преследовать его балансе.

К 2000 году, IBM является лишь $ 100-120 млрд. компании, с большинством, что темпы роста будут наблюдаться в связи с инфляцией. Доходы и дивиденды на акцию примерно равна 1988-89. IBM складе томится в $ 120 за акцию.

Этот сценарий вероятным? По мнению автора, это определенная возможность. В краткосрочной перспективе, как страшно то, что IBM в США операции вошли в красный цвет в 1989 году. Если спрос ослабевает, не связанных с американской операции IBM, доходы будут кровоизлияния. Большой увольнения 40.000 до 50.000 работников может привести, с немедленным расходы в размере 5 миллиардов. Ограничены в средствах, с низким морально и управления отвлекало, трудно визуализировать IBM успешно продвигается в программное обеспечение и услуги.

В долгосрочной перспективе, один зловещий парадигме приходит на ум сразу: General Motors. Для начала, сходство в исполнении ГМ в конце 1970-х IBM в конце 1980-х все слишком очевидно. Рассмотрим внезапное эрозии некогда щедрые прибыли, потеря доли рынка, массовые программы капитальных вложений, не измеримых окупаемости. В будущем, вполне возможно, что 1990-е годы IBM может быть повторением того, что произошло в 1980-х GM-не очень хорошая перспектива.

Резюме: вряд ли произойдет. Вероятность назначается: четыре шансы на десять.

В любом случае вы посмотрите на нее, в ближайшие годы будут трудными для IBM. Возрастающая конкуренция, давление на руководство увеличить прибыль любой ценой, войн торфа и бюрократических междоусобиц, как IBM сорта изделий и производство стратегии и борьбы за новые, незнакомые рынки, а не красивая картинка.

Тем не менее, IBM неоднократно зарекомендовал себя непревзойденным, когда все его ресурсы будут мобилизованы. В начале 1950-х IBM, застигнуты врасплох, даже не продукт в стадии разработки в соответствии электронно-вычислительных машин, предлагаемых конкурентами, отскочил назад и захватили лидерство на рынке. В последнее время, огромные усилия, оказалось Японии, ускользающий рынок несколько лет назад, в рекламные материалы IBM. Японский филиал IBM, последовательно имеет двузначный рост продаж и огромные прибыли.

Любой, кто подумывает о списании IBM должны взглянуть на послужной список и задать себе несколько жестких вопросов. Является ли компания не в состоянии реагировать на вызов? Будет ли IBM покорно стека оружие и сдаться множество внутренних конкурентов нишу и гигантских зарубежных конкурентов? Увидим ли мы

"Мир с ног на голову"? Не кровавые больше! Ссылки

"Оборудования и программного обеспечения", США в 1990 году промышленное Outlook, Министерство торговли США, с. 30-1 до 30-14.

"Компьютеры и оргтехника," Стандарт

Datamation, 1 января, 1989, p. 47.

Fortune, 28 марта, 1988, p. 20.

"Информационные технологии (ИТ) обследования бюджетов", Diebold группы, июль 1988, резюме, П. 3.

Подумайте, 54, 6 (1988): 20.

Инвестиционный обзор Value Line, Value Line Инк, 2 февраля, 1990, p. 1099.

Евгений F. Брайан является старшим консультантом в Advanced Business корпорации IBM институт, Стэмфорд, штат Коннектикут.